前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇企業(yè)償債能力分析范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

企業(yè)償債能力分析范文第1篇

一、企業(yè)償債能力和盈利能力的基本認識

所謂的企業(yè)償債能力就是企業(yè)對自身債務的償還能力和保證能力的程度，對于企業(yè)的償債能力，往往從長期償債能力和短期償債能力去分析，具體分析流動比率、速動比率、負債比率、產(chǎn)權(quán)比率以及現(xiàn)金凈流量比率來進行衡量。企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)能夠賺取利潤的最大值，通常衡量的標準有銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、所有者權(quán)益報酬率和普通股每股盈余。

目前，對于大多數(shù)的企業(yè)來講盈利才是企業(yè)的主要目的，因為，只有充足的資金成本，才能夠體現(xiàn)出企業(yè)的競爭力，才能夠進一步提升企業(yè)的市場地位，然而，很多時候卻忽視了一個理念，這個理念就是，企業(yè)要想進一步提升賺取利潤的能力和實現(xiàn)現(xiàn)金的增值，就必須要保證企業(yè)要具備一個良好的償債的能力，所以，只有企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的償債能力協(xié)調(diào)統(tǒng)一，才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的進一步發(fā)展。

二、企業(yè)償債能力和盈利能力之間的普遍矛盾問題

（一）兩者概念的不同。首先，兩者的概念是并非一致的，很多時候人們通常都會認為兩者沒有什么區(qū)別，就算意識到了差別也會認為差別不是很大，但是，實則不同，兩者的概念根本就是兩種不同的層次理論，企業(yè)償債能力是一種企業(yè)財務預警能力的表現(xiàn)，是保障企業(yè)財務流動的一個重要的指標和依據(jù)，是分析企業(yè)真實實力的一項標準，同時也是作為企業(yè)長遠投資力度的一項保障依據(jù)。然而，企業(yè)盈利能力實則就是企業(yè)財務報表的真實體現(xiàn)，是企業(yè)賺取利潤能力的大小，然而這種賺錢的能力是建立在企業(yè)償債能力的基礎(chǔ)上的，只有企業(yè)敢于投資，才會實現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化。所以，對于企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力，兩者的概念不同但卻相互關(guān)聯(lián)，因此，在分析兩者的時候，不可能一概而論，不能說，盈利能力大，相對的負債能力就強。

（二）企業(yè)領(lǐng)導對于償債能力的忽視。另外，大多數(shù)的企業(yè)領(lǐng)導和股東最為關(guān)心的是企業(yè)的利益和賺取利潤的能力，所以，導致如今的企業(yè)只重視企業(yè)盈利能力卻忽視了企業(yè)的償債能力，對于大多數(shù)的股東來講，只在乎的是企業(yè)給自身能夠帶來多少的財富，根本不會關(guān)心企業(yè)的償債能力大小，進而進一步導致了如今的企業(yè)對于償債能力的概念模糊不清和根本不重視，這在很大程度上已經(jīng)制約了企業(yè)的長遠發(fā)展。

（三）對于債務人的不公平。再者，從財務比率方面分析，對于債務人明顯不是公平的，企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力的衡量標準分別是權(quán)益乘數(shù)和權(quán)益凈利率，權(quán)益凈利率又是企業(yè)總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的乘積，所以根據(jù)此項形式進行計算，如果保證企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率大體不變，當企業(yè)一味的最求利益最大化的時候，就會導致權(quán)益乘數(shù)變大，也就是引起企業(yè)股東所要承擔的債務份額提升的原因，導致風險加大，因此，這種現(xiàn)象對于債務人明顯是不公平的。

（四）產(chǎn)權(quán)比例對于兩者的影響。最后，產(chǎn)權(quán)比例也是影響企業(yè)償債能力和盈利能力的矛盾對之一，在總資產(chǎn)不變的情況下，增加借款或向投資人分配紅利，減少凈資產(chǎn)，使產(chǎn)權(quán)比率提高；相反，使產(chǎn)權(quán)比率降低。這取決于邊際資本與邊際負債之間的成本，當邊際資本的機會成本與邊際負債的資金成本分配不均勻或者沒有嚴格的要求，就會引起企業(yè)的效率或是償債的能力的降低。

三、緩解企業(yè)償債能力與盈利能力沖突的建議

（一）增強企業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)。首先，針對第一個問題要加強企業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)，通過定期的培訓工作，提升企業(yè)人士的整體素質(zhì)，只有整體素質(zhì)的提高，才會帶動整個企業(yè)的提升，提升管理人才的專業(yè)水準，有利于企業(yè)的全方為發(fā)展，只要企業(yè)的管理人員深刻的認識到了企業(yè)償債能力和盈利能力的差別，才能夠更加清晰明確的進行各項財務活動，在保障了自身企業(yè)安全的基礎(chǔ)上，也能夠?qū)崿F(xiàn)提高企業(yè)盈利水平的目的。

企業(yè)要實現(xiàn)高水平管理人才儲備，并能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展和投資進行合理科學的評估。并一定要實行科學的內(nèi)部控制系統(tǒng)，實現(xiàn)整體人員專業(yè)化。只有把整個企業(yè)的人員專業(yè)素質(zhì)提升了，才能提高企業(yè)的業(yè)務，增加企業(yè)的償債及盈利能力。

（二）轉(zhuǎn)變企業(yè)領(lǐng)導觀念。另外，我國應當大力提倡企業(yè)家經(jīng)驗座談會這樣的活動，同時，各大企業(yè)也應當開展一些同類的交流活動，通過相互之間的經(jīng)驗交流，使各個股東以及董事會人員提升并且轉(zhuǎn)變自身原有的觀念，使其明確利益不是企業(yè)追求的最大目標，不要一味的看重企業(yè)賺取利潤的能力，要明確企業(yè)的發(fā)展不僅僅只是依靠自身財富的多少來衡量的，只有企業(yè)得到不斷的發(fā)展，才能夠?qū)崿F(xiàn)利潤的不斷提升，所以，我們一定要通過一系列的交流活動來轉(zhuǎn)變企業(yè)大多數(shù)股東的著鼠目寸光行為。

如今，首要的目的就是要轉(zhuǎn)變股東們的觀念，加強其對企業(yè)償債能力在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，積極調(diào)促進領(lǐng)導之間的學習態(tài)度，調(diào)動各大股東學習的積極性。同時，在市場營銷的過程中加大企業(yè)領(lǐng)導的影響力和宣傳力。使整個企業(yè)要形成一種積極奮進的良好氛圍，明確重視企業(yè)的發(fā)展方向。最后還要注重人才的培養(yǎng)，人才是促進企業(yè)能夠不斷發(fā)展的動力，具有專業(yè)技能的高素質(zhì)人才勢必促進企業(yè)向著更好更快的方向發(fā)展。

（三）加強債權(quán)人的利益。再者，要呼吁和改變現(xiàn)如今債權(quán)人的地位，維護債權(quán)人的利益，要求企業(yè)降低追求利潤的要求，減少權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值，并且，企業(yè)應當制定會計制度，實現(xiàn)財務的總體分析，提高企業(yè)財務報表的真實性，并根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況，進行對比經(jīng)營，不要盲目的追求企業(yè)利益最大化，進而減小各個股東的債權(quán)份額，保障債權(quán)人的利益。

企業(yè)償債能力分析范文第2篇

 

關(guān)鍵詞：安全性；償債能力；分析 

 

企業(yè)的安全性是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。在財務分析中體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是分析企業(yè)償債能力，所以一般情況下我們總是將企業(yè)的安全性和企業(yè)償債能力的分析聯(lián)系在一起，因為對企業(yè)安全性威脅最大的是“財務失敗”現(xiàn)象的發(fā)生，即企業(yè)無力償還到期債務導致訴訟或破產(chǎn)。企業(yè)的安全性應包括兩個方面的內(nèi)容：一是安排好到期財務負擔；二是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。二者不可偏廢。如果僅僅滿足于能償還到期債務，企業(yè)還算不上安全。真正安全的企業(yè)應是在安排好到期財務負擔的同時，有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和盈利。從根本上來講安全性要求企業(yè)必須具有某一時點上的債務償還能力即靜態(tài)性，而這個償還能力又是平時盈利以及現(xiàn)金流入的積累即動態(tài)性。如果企業(yè)無相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入或盈利，很難想象它能長久生存而不出現(xiàn)危機。我國絕大多數(shù)教科書上對企業(yè)償債能力的分析都有失偏頗，并且導致企業(yè)財務分析人員教條式運用，得出的結(jié)論往往不正確。 

 

一、我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題 

 

1.現(xiàn)有的償債能力分析是建立在清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的。長期以來，對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清盤變賣的基礎(chǔ)上進行的，并且認為企業(yè)的債務應該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。比如：流動比率、速動比率以及資產(chǎn)負債率都是基于這樣的基礎(chǔ)來計算的。這種分析基礎(chǔ)看起來似乎十分有道理，但是并本符合企業(yè)將來的實際運行狀況、企業(yè)要生存下去就不可能將所有流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負債，也不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償還企業(yè)所有債務。因此只能以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)而非清算基礎(chǔ)來判斷企業(yè)的償債能力，否則評價的結(jié)論只能是企業(yè)的清算償債能力。而正常持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)償還債務要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，所以償債能力的分析如果不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析就有失偏頗。 

 

2．償還債務資金來源渠道的單一化。償還負債的資金來源有多種渠道，可以以資產(chǎn)變現(xiàn)，可以是經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金，還可以是新的短期融資資金。而后兩種償還渠道往往是企業(yè)在正常經(jīng)營情況下常常采用的?，F(xiàn)有的償債能力分析大多是以資產(chǎn)變現(xiàn)為主要資金來源的渠道，顯然不能正確衡量企業(yè)的債務償還能力。這樣評價企業(yè)的償債能力必然會使企業(yè)視線狹窄，影響其決策的正確性。 

 

3．現(xiàn)有的償債能力分析是一種靜態(tài)性的，而不是動態(tài)性的。只重視了一種靜態(tài)效果，而沒有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運轉(zhuǎn)過程中的償債能力；只重視了某一時點上的償債能力，而不重視達到這一時點之前積累的過程。 

 

4．現(xiàn)有的償債能力分析沒有將利息的支付與本金的償還放在同等重要的位置。對于長期性的債務，本金數(shù)額巨大，到期一次還本，必須有一個利潤或現(xiàn)金流入積累的過程，否則企業(yè)必然會感到巨大的財務壓力。這樣一個積累過程沒有在財務分析中充分反映，必然導致企業(yè)產(chǎn)生錯誤的想法。 

 

二、短期償債能力的分析 

 

短期債務償還能力的分析，除現(xiàn)在所使用的幾個比率外，還應該從以下三個方面進行分析： 

 

（－）經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力 

 

企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷售量大小及增長情況、成本開支比例及 

變動情況、賒銷政策及資產(chǎn)管理效率等因素。外部壞境的變化及企業(yè)的適應能力是分析企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金能力的關(guān)鍵。這方面的分析可以從以下兩方面來進行： 

 

1．分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕。重點分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。首先要分析基本的經(jīng)營現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況。如果一個企業(yè)一段時期從客戶處收到的現(xiàn)金大于它進行的各種經(jīng)營活動的支出，那么，這個現(xiàn)金流量水平應保持相對穩(wěn)定的正數(shù)。這個數(shù)字是企業(yè)維持正常經(jīng)營活動的基本保證，長期出現(xiàn)負值是十分不正常的，經(jīng)營活動將難以維持。生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)在不同的產(chǎn)品生命周期階段其現(xiàn)金流量的特征是不同的，現(xiàn)金流量的特征與產(chǎn)品生命周期特征是否相吻合是判斷現(xiàn)金流量適當性的關(guān)鍵。生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)，由于企業(yè)不同產(chǎn)品所處的生命周期可能相互交叉，故整個企業(yè)的現(xiàn)金流量應保持在較為穩(wěn)定的水平才是恰當?shù)?。其次，較多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營運資本中，所以還要分析營運資本的投入是否恰當。企業(yè)在營運資本上的投入是與企業(yè)的有關(guān)政策相聯(lián)系的，如賒銷政策決定應收賬款的水平，支付政策決定應付賬款、預付費用的水平，預期銷售增長前景決定企業(yè)的庫存水平。所以應聯(lián)系企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關(guān)政策來解釋企業(yè)在營運資本方面的投入是否合理。最后，我們還可以通過計算比率來分析現(xiàn)金流入與債務償還的關(guān)系：經(jīng)營活? 邢紙鵒髁?本期到期的債務。 

2.通過分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限來判斷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的速度。 

從上圖我們可以看出，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)實際上等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應收漲款周轉(zhuǎn)天數(shù)減 

應付貼款占用天數(shù)。企業(yè)實際現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度取決于這三個階段占用現(xiàn)金時間的長短，與會計上的實際購物和實際銷售有一定的時間諸位。一般來說，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強，企業(yè)的償債能力就越強。 

 

（二）企業(yè)的短期融資能力 

 

借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能直接從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附注予以分析： 

 

1．分析企業(yè)短期借款的融資成本，若企業(yè)的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說明企業(yè)的債權(quán)人對企業(yè)的信譽較擔心，或說明企業(yè)尚未得到金融機構(gòu)的高度信任。在這種情況下，企業(yè)發(fā)生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。 

 

2．企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動資產(chǎn)與流動負債動態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。 

 

3．企業(yè)是否具有良好的長期融資環(huán)境。如是否具有配股資格、是否發(fā)行過長期債券且信譽良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。 

 

4．企業(yè)的長期資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現(xiàn)。企業(yè)的長期資產(chǎn)往往是營運中的資產(chǎn)，短期內(nèi)可能難以變現(xiàn)。但若企業(yè)有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動性問題。 

 

5．企業(yè)若將應收賬款出售或?qū)掌睋?jù)貼現(xiàn)，另一方面如有追索權(quán)，則會增加企業(yè)短期債務數(shù)量的風險。 

 

6．企業(yè)若有負債，或為他人提供的信用擔保，均會增加企業(yè)的短期支付要求，且為進一步融資設(shè)置了障礙。 

 

（三）流動資產(chǎn)的質(zhì)量 

 

流動資產(chǎn)是企業(yè)進行經(jīng)營活動的短期資源準備，絕大多數(shù)流動資產(chǎn)在今后的經(jīng)營活動中應轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金投入下一輪周轉(zhuǎn)，所以，流動資產(chǎn)的質(zhì)量也影響今后經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負債表中，流動資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。高質(zhì)量的流動資產(chǎn)應能按照賬面價值或高于賬面價值而迅速變現(xiàn)。流動資產(chǎn)的質(zhì)量判別應通過分析每項具體的流動資產(chǎn)項目來得出綜合結(jié)論。 

 

三、長期償債能力的分析 

 

長期負債是指期限超過一年的債務，一年內(nèi)到期的長期負債在資產(chǎn)負債表中列入短期負債。長期負債的償還有以下幾個特點：（1）保證長期負債得以償還的基本前提是企業(yè)短期償債能力較強，不至于破產(chǎn)清算。所以，短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)。（2）長期負債因為數(shù)額較大，其本金的償還必須有一種積累的過程。從長期來看，所有真實的報告收益應最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，所以企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)的獲利能力是密切相關(guān)的。（3）企業(yè)的長期負債數(shù)額大小關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性，所以對長期債務不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結(jié)構(gòu)合理性的角度來考慮。保持良好的資本結(jié)構(gòu)又能增強企業(yè)的償債能力。 

 

（－）“已獲利息倍數(shù)”指標的改進 

 

“已獲利息倍數(shù)”指標是根據(jù)損益表分析企業(yè)償債能力所使用的指標。該指標的計算公式如下： 

 

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 

 

該指標反映的是從所借債務中獲得的收益為所需支付債務利息的多少倍。一般情況下企業(yè)對外借債的目的在于獲得必要的經(jīng)營資本，企業(yè)舉債經(jīng)營的原則是對債務所付出的利息必須小于使用這筆錢所能賺得的利潤。否則對外借債就會得不償失。由此該指標至少要大于1。 

但該指標有較大的局限性，表現(xiàn)為（1）對于企業(yè)來說舉債經(jīng)營可能產(chǎn)生風險，這個風險表現(xiàn)在兩個方面：一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小于所需支付的利息，企業(yè)就有可能發(fā)生虧損；二是必須到期償還本金，衡量企業(yè)償債能力時，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，更要衡量企業(yè)償還本金的能力。只衡量其中一個方面都是不全面的。而“已獲利息倍數(shù)”指標反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務本金的償還能力。 

（2）企業(yè)的本金和利息不是從利潤本身支付，而是用現(xiàn)金支付。故使用這一比率進行分析時，還不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金利息費用。 

 

基于以上原因，筆者認為應進一步計算以下兩個指標以全面衡量債務償還情況： 

 

1．債務本金償付比率 

 

債務本金償付比率=年稅后利潤/[∑債務本金/債務年限] 

 

該指標必須大于1，越高說明企業(yè)的償債能力越強。就一個企業(yè)某一時期的債務本金償付比率看，難以說明這個企業(yè)償債能力的好壞。對于一個企業(yè)來說，往往需要連續(xù)計算五個會計年度的債務本金償還比率，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。從穩(wěn)健的角度來估計這個企業(yè)的長期償債能力狀況時，又通常是選擇最低指標的年度。 

 

2．現(xiàn)金流量償付比率 

 

現(xiàn)金流量償付比率=[期初現(xiàn)金余額+本年度付息與納稅前現(xiàn)金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/（1-所得稅率）] 

 

該指標用來評價企業(yè)是否在其經(jīng)營活動中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。該指標大于1，說明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。 

 

（二）通過分析現(xiàn)金流量表來分析增加長期負債的合理性 

 

在現(xiàn)金流量表分析中，當企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量為負數(shù)，而這些不足的現(xiàn)金流量主要依靠增加長期負債來彌補，則需要具體分析。若企業(yè)正處在初創(chuàng)時期，為保持資本結(jié)構(gòu)的合理化，用一部分長期負債來支撐企業(yè)流動資產(chǎn)的資金需求是正常現(xiàn)象。若企業(yè)處于穩(wěn)定經(jīng)營階段，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)已基本確定，營運資本及經(jīng)營活動的現(xiàn)金需求應以短期融資為主，這時靠長期負債的增加來彌補經(jīng)營活動的現(xiàn)金短缺往往是一個危險的信號。 

 

當企業(yè)是為了長期發(fā)展需求而進行長期融資時，長期負債增加的合理性也要具體分析，企業(yè)長期發(fā)展需求主要是指長期資產(chǎn)的購置或進行長期投資。這時應分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否發(fā)生了變化。企業(yè)的長期資本需求主要靠股東的投資和長期債權(quán)人來提供，而這兩者之間不同行業(yè)特征應保持一定的比例。企業(yè)一般需維持一個相對穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，若發(fā)生變化，使債務性長期資本所占的比重過大，則可能說明企業(yè)財務計劃失控，股本融資遇到困難。 

 

二、短期償債能力的分析 

 

短期債務償還能力的分析，除現(xiàn)在所使用的幾個比率外，還應該從以下三個方面進行分析： 

 

（－）經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力 

 

企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷售量大小及增長情況、成本開支比例及 

變動情況、賒銷政策及資產(chǎn)管理效率等因素。外部壞境的變化及企業(yè)的適應能力是分析企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金能力的關(guān)鍵。這方面的分析可以從以下兩方面來進行： 

 

1．分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕。重點分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。首先要分析基本的經(jīng)營現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況。如果一個企業(yè)一段時期從客戶處收到的現(xiàn)金大于它進行的各種經(jīng)營活動的支出，那么，這個現(xiàn)金流量水平應保持相對穩(wěn)定的正數(shù)。這個數(shù)字是企業(yè)維持正常經(jīng)營活動的基本保證，長期出現(xiàn)負值是十分不正常的，經(jīng)營活動將難以維持。生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)在不同的產(chǎn)品生命周期階段其現(xiàn)金流量的特征是不同的，現(xiàn)金流量的特征與產(chǎn)品生命周期特征是否相吻合是判斷現(xiàn)金流量適當性的關(guān)鍵。生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)，由于企業(yè)不同產(chǎn)品所處的生命周期可能相互交叉，故整個企業(yè)的現(xiàn)金流量應保持在較為穩(wěn)定的水平才是恰當?shù)?。其次，較多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營運資本中，所以還要分析營運資本的投入是否恰當。企業(yè)在營運資本上的投入是與企業(yè)的有關(guān)政策相聯(lián)系的，如賒銷政策決定應收賬款的水平，支付政策決定應付賬款、預付費用的水平，預期銷售增長前景決定企業(yè)的庫存水平。所以應聯(lián)系企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關(guān)政策來解釋企業(yè)在營運資本方面的投入是否合理。最后，我們還可以通過計算比率來分析現(xiàn)金流入與債務償還的關(guān)系：經(jīng)營活? 邢紙鵒髁?本期到期的債務。 

2.通過分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限來判斷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的速度。 

從上圖我們可以看出，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)實際上等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應收漲款周轉(zhuǎn)天數(shù)減 

應付貼款占用天數(shù)。企業(yè)實際現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度取決于這三個階段占用現(xiàn)金時間的長短，與會計上的實際購物和實際銷售有一定的時間諸位。一般來說，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強，企業(yè)的償債能力就越強。 

 

（二）企業(yè)的短期融資能力 

 

借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能直接從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附注予以分析： 

 

1．分析企業(yè)短期借款的融資成本，若企業(yè)的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說明企業(yè)的債權(quán)人對企業(yè)的信譽較擔心，或說明企業(yè)尚未得到金融機構(gòu)的高度信任。在這種情況下，企業(yè)發(fā)生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。 

 

2．企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動資產(chǎn)與流動負債動態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。 

 

3．企業(yè)是否具有良好的長期融資環(huán)境。如是否具有配股資格、是否發(fā)行過長期債券且信譽良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。 

 

4．企業(yè)的長期資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現(xiàn)。企業(yè)的長期資產(chǎn)往往是營運中的資產(chǎn)，短期內(nèi)可能難以變現(xiàn)。但若企業(yè)有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動性問題。 

 

5．企業(yè)若將應收賬款出售或?qū)掌睋?jù)貼現(xiàn)，另一方面如有追索權(quán)，則會增加企業(yè)短期債務數(shù)量的風險。 

 

6．企業(yè)若有負債，或為他人提供的信用擔保，均會增加企業(yè)的短期支付要求，且為進一步融資設(shè)置了障礙。 

 

（三）流動資產(chǎn)的質(zhì)量 

 

流動資產(chǎn)是企業(yè)進行經(jīng)營活動的短期資源準備，絕大多數(shù)流動資產(chǎn)在今后的經(jīng)營活動中應轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金投入下一輪周轉(zhuǎn)，所以，流動資產(chǎn)的質(zhì)量也影響今后經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負債表中，流動資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。高質(zhì)量的流動資產(chǎn)應能按照賬面價值或高于賬面價值而迅速變現(xiàn)。流動資產(chǎn)的質(zhì)量判別應通過分析每項具體的流動資產(chǎn)項目來得出綜合結(jié)論。 

 

三、長期償債能力的分析 

 

長期負債是指期限超過一年的債務，一年內(nèi)到期的長期負債在資產(chǎn)負債表中列入短期負債。長期負債的償還有以下幾個特點：（1）保證長期負債得以償還的基本前提是企業(yè)短期償債能力較強，不至于破產(chǎn)清算。所以，短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)。（2）長期負債因為數(shù)額較大，其本金的償還必須有一種積累的過程。從長期來看，所有真實的報告收益應最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，所以企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)的獲利能力是密切相關(guān)的。（3）企業(yè)的長期負債數(shù)額大小關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性，所以對長期債務不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結(jié)構(gòu)合理性的角度來考慮。保持良好的資本結(jié)構(gòu)又能增強企業(yè)的償債能力。 

 

（－）“已獲利息倍數(shù)”指標的改進 

 

“已獲利息倍數(shù)”指標是根據(jù)損益表分析企業(yè)償債能力所使用的指標。該指標的計算公式如下： 

 

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 

 

該指標反映的是從所借債務中獲得的收益為所需支付債務利息的多少倍。一般情況下企業(yè)對外借債的目的在于獲得必要的經(jīng)營資本，企業(yè)舉債經(jīng)營的原則是對債務所付出的利息必須小于使用這筆錢所能賺得的利潤。否則對外借債就會得不償失。由此該指標至少要大于1。 

但該指標有較大的局限性，表現(xiàn)為（1）對于企業(yè)來說舉債經(jīng)營可能產(chǎn)生風險，這個風險表現(xiàn)在兩個方面：一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小于所需支付的利息，企業(yè)就有可能發(fā)生虧損；二是必須到期償還本金，衡量企業(yè)償債能力時，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，更要衡量企業(yè)償還本金的能力。只衡量其中一個方面都是不全面的。而“已獲利息倍數(shù)”指標反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務本金的償還能力。 

（2）企業(yè)的本金和利息不是從利潤本身支付，而是用現(xiàn)金支付。故使用這一比率進行分析時，還不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金利息費用。 

 

基于以上原因，筆者認為應進一步計算以下兩個指標以全面衡量債務償還情況： 

 

1．債務本金償付比率 

 

債務本金償付比率=年稅后利潤/[∑債務本金/債務年限] 

 

該指標必須大于1，越高說明企業(yè)的償債能力越強。就一個企業(yè)某一時期的債務本金償付比率看，難以說明這個企業(yè)償債能力的好壞。對于一個企業(yè)來說，往往需要連續(xù)計算五個會計年度的債務本金償還比率，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。從穩(wěn)健的角度來估計這個企業(yè)的長期償債能力狀況時，又通常是選擇最低指標的年度。 

 

2．現(xiàn)金流量償付比率 

 

現(xiàn)金流量償付比率=[期初現(xiàn)金余額+本年度付息與納稅前現(xiàn)金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/（1-所得稅率）] 

 

該指標用來評價企業(yè)是否在其經(jīng)營活動中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。該指標大于1，說明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。 

 

（二）通過分析現(xiàn)金流量表來分析增加長期負債的合理性 

 

在現(xiàn)金流量表分析中，當企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量為負數(shù)，而這些不足的現(xiàn)金流量主要依靠增加長期負債來彌補，則需要具體分析。若企業(yè)正處在初創(chuàng)時期，為保持資本結(jié)構(gòu)的合理化，用一部分長期負債來支撐企業(yè)流動資產(chǎn)的資金需求是正?，F(xiàn)象。若企業(yè)處于穩(wěn)定經(jīng)營階段，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)已基本確定，營運資本及經(jīng)營活動的現(xiàn)金需求應以短期融資為主，這時靠長期負債的增加來彌補經(jīng)營活動的現(xiàn)金短缺往往是一個危險的信號。 

企業(yè)償債能力分析范文第3篇

一、要注意區(qū)分短期償債能力和長期償債能力。一般來講，對于短期償債能力的分析主要側(cè)重于研究企業(yè)流動資產(chǎn)、資產(chǎn)變現(xiàn)能力與流動負債的關(guān)系；長期償債能力分析則涉及到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、獲利能力和變現(xiàn)能力等。區(qū)別分析短期償債能力和長期償債能力，對一個企業(yè)來說是至關(guān)重要的。比如，一個企業(yè)雖然長期償債能力很好，但一旦短期償債能力出現(xiàn)問題，就要被迫通過出售長期資產(chǎn)償還債務，輕者直接影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，嚴重時會導致企業(yè)破產(chǎn)。相反，如果一個企業(yè)雖然具有較充足的現(xiàn)金或近期變現(xiàn)的流動資產(chǎn)，但長期償債能力不足，這將導致企業(yè)缺乏更多的資產(chǎn)進行長期投資，使企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模難以擴大，企業(yè)的盈利水平難以提高。

二、要注意非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)價值的不確定性。在進行償債能力分析時，財務分析人員一般是將企業(yè)的資產(chǎn)與負債進行比較，或者計算其比率的大小，或者計算其差額的多少，并以此作為評價企業(yè)償債能力強弱的依據(jù)。人們把資產(chǎn)看作企業(yè)對負債的一種保證，然而卻忽視了非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)價值的不確定性，財務報表上披露的數(shù)據(jù)并不能代表企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)償債時的市場價值。比如，財務人員在計算資產(chǎn)負債率指標時，分母中的資產(chǎn)總額包括了企業(yè)所有的流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，其中不僅涉及到流動資產(chǎn)質(zhì)量不高的問題，還可能存在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，長期待攤費用不能變現(xiàn)的影響。非現(xiàn)金資產(chǎn)質(zhì)量的高低影響到財務比率真實性，如果非現(xiàn)金資產(chǎn)質(zhì)量差，其變現(xiàn)價值就低，則企業(yè)實際償債能力將大打折扣。

三、不能只看負債的規(guī)模而忽視其構(gòu)成。在采用比率指標進行財務分析法時，財務分析人員一般會選擇資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等，通過比較資產(chǎn)和負債規(guī)模的比例關(guān)系來評價企業(yè)的償債能力。在資產(chǎn)規(guī)模一定的情況下，企業(yè)負債規(guī)模越小，償債能力就越強；企業(yè)負債規(guī)模越大，償債能力就越弱。資產(chǎn)與負債之間的這種關(guān)系，使得人們往往只重視負債規(guī)模的大小，卻忽視了負債內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，沒有意識到負債結(jié)構(gòu)也會影響企業(yè)的實際償債能力。比如，如果我們忽視了流動負債、長期負債內(nèi)部各負債項目的結(jié)構(gòu)不同，可能會錯誤估計企業(yè)的實際償債能力。再比如，從債務的償還時間剛性來看，有的債務存在固定支付日期，有的債務則沒有固定支付日期。一般來說，時間剛性強的債務會對企業(yè)造成實際的償債壓力，而時間剛性弱的債務會減輕企業(yè)實際的償債壓力。財務人員在進行償債能力分析時，忽視負債的結(jié)構(gòu)將會導致對企業(yè)實際償債能力的判斷失誤。

四、注意償債能力與盈利能力、運營能力的聯(lián)系。目前財務分析人員主要是從考察資產(chǎn)對負債的保障程度出發(fā)評價企業(yè)償債能力的。這種分析方法雖然具有一定的科學性，但是如果不將其與盈利能力、運營能力的分析評價相結(jié)合，就不能全面揭示企業(yè)真實的償債能力，也不能找到保持合理償債能力的動因所在。比如，一般而言，盈利能力的提高，有助于增強企業(yè)償債能力；而維持合理的償債能力，又有利于穩(wěn)定地提高企業(yè)盈利能力。但是，不適當?shù)刈非笥芰?，則會削弱企業(yè)的償債能力；而償債能力不足，不僅會影響企業(yè)盈利能力的提高，還會危及企業(yè)的生存及發(fā)展。再比如，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)速動資產(chǎn)的質(zhì)量越好，償債能力也越強；存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度也就越快，反映的短期償債能力也越好。

五、重視現(xiàn)金流量對企業(yè)償債能力的影響。長期以來，對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清盤變賣的基礎(chǔ)上的，并且認為企業(yè)的債務應該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。這種分析基礎(chǔ)看起來似乎十分有道理，但是并不符合企業(yè)現(xiàn)實的運行狀況。企業(yè)要生存下去就不可能將所有流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負債，更不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償還企業(yè)所有債務。因此，只能以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)來判斷企業(yè)的償債能力。而正常持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)償還債務要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，所以償債能力的分析如果不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析就有失偏頗。在對企業(yè)償債能力進行分析中，忽視現(xiàn)金流量對企業(yè)償債能力的影響是非常危險的。

六、重視企業(yè)短期融資能力的重要影響。企業(yè)償還到期的債務一般有兩條途徑可供選擇，一是用當前持有的資產(chǎn)償還，二是以借新債還舊債的方式償還。不過，目前在分析企業(yè)償債能力時，主要的償債能力比率指標都是以評價資產(chǎn)對負債的保障程度為基礎(chǔ)架構(gòu)的，也就是說，我們往往更多地假定企業(yè)會以持有的資產(chǎn)來償還債務。這樣評價償債能力忽略了企業(yè)可以通過借新債還舊債的途徑解決到期債務的可能性。而在信用市場條件下，企業(yè)有可能依靠自身的各種優(yōu)勢獲得金融機構(gòu)的資金支持，從而化解債務危機。這種短期融資能力是在企業(yè)不便于或不愿意用持有資產(chǎn)償還到期債務時，對企業(yè)償債能力的有效補償。因此，在分析評價企業(yè)償債能力時，不能忽視企業(yè)短期融資能力，要將其作為衡量企業(yè)償債能力的重要依據(jù)和有益補充。

七、注意防范企業(yè)債務陷阱。財務分析主要是依據(jù)財務會計報告對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果進行分析評價。然而，在對企業(yè)償債能力進行分析時，要注意防范債務陷阱對財務分析結(jié)果的影響。債務陷阱是指企業(yè)可能存在但沒有在財務會計報告中披露的未來償付義務。導致財務陷阱的原因主要有兩個方面，一是在目前會計準則和制度下，有些潛在的償付義務由于暫不符合披露的要求而沒有在會計報表或附注中披露；二是企業(yè)通過對會計報表粉飾，故意隱瞞實際負債程度。由于債務陷阱的客觀存在，導致財務分析人員在財務分析中，往往低估分析對象的債務規(guī)模，由此可能過高地評價其償債能力。因此，我們除了依據(jù)企業(yè)的財務會計報告，還要結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況、市場信息等進行比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)有沒有導致償債危機的情況，這樣才能對其償債能力做出正確的判斷。

企業(yè)償債能力分析范文第4篇

［關(guān)鍵詞］償債能力  負債經(jīng)營  量化資料  非量化資料 

        償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力。能否及時償還到期債務，是反映企業(yè)財務狀況好壞的重要標志。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風險，有助于對企業(yè)未來收益進行預測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。企業(yè)能否健康發(fā)展，關(guān)鍵取決于財務分析中體現(xiàn)企業(yè)償債能力的高低上，即企業(yè)的安全性。企業(yè)的安全性有兩方面含義：能償還企業(yè)的到期財務負擔；有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。這兩個因素應同時滿足。由于償債能力要結(jié)合多方面的因素進行綜合評價，所以在評價分析工作中難免會出現(xiàn)一些重要問題的遺漏，現(xiàn)從兩個方面進行闡述。 

        一、 從量化資料的角度看 

        （一） 短期償債能力和長期償債能力的區(qū)別分析 

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，即企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務的能力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標。企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速凍比率和現(xiàn)金流動負債。長期償債能力是指企業(yè)有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。如果說，一個企業(yè)的長期償債能力很強，這并不代表這個企業(yè)的償債能力就一定很強，因為，在短期償債能力很弱的情況下，企業(yè)就會被迫通過出售長期資產(chǎn)來償還短期債務，嚴重時就可能導致企業(yè)破產(chǎn)。相反，如果一個企業(yè)雖然具有較充足的現(xiàn)金或近期變現(xiàn)的流動資產(chǎn)，但是企業(yè)的長期償債能力很弱，這將導致企業(yè)缺乏更多的資產(chǎn)進行長期投資，使企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模難以擴大，盈利水平難以提高。 

        （二）重視負債的規(guī)模和構(gòu)成。 

        一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金來源主要有兩個方面：1.由企業(yè)的所有者投資；2.由企業(yè)債權(quán)人提供。所以在分析償債能力的時候應充分考慮到企業(yè)的負債規(guī)模，當企業(yè)的負債既能為企業(yè)周轉(zhuǎn)資金帶來方便，又能及時償還時，這樣的負債規(guī)模是最可取的。同樣，負債的結(jié)構(gòu)也起著不可或缺的作用，流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)分別償還流動負債和長期負債，如果忽視了負債的結(jié)構(gòu)，那么就會給某一方面負債的償還造成不容易緩解的壓力。 

        （三）充分考慮現(xiàn)金流量對企業(yè)償債能力的影響。 

企業(yè)的償債能力是由企業(yè)的資產(chǎn)來作為保障的，都是通過資產(chǎn)負債表來進行靜態(tài)的分析。這種思維模式其實存在著一定的局限性，從企業(yè)發(fā)展角度考慮，任何企業(yè)都不可能以放棄所有的資產(chǎn)來清償現(xiàn)有的債務，還可能存在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)變現(xiàn)能力差等問題，這就會大大影響到資產(chǎn)負債率指標的可用價值。對企業(yè)的償債能力分析應該動態(tài)靜態(tài)相結(jié)合的來考慮，既考慮到資產(chǎn)的規(guī)模，又應該以持續(xù)經(jīng)營為基本前提來評價企業(yè)的償債能力。正常的企業(yè)在經(jīng)營過程中的債務主要要用企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入來償還，因此，在分析企業(yè)償債能力的時候，不可忽視現(xiàn)金流量對企業(yè)的影響。 

        二、從非量化資料角度看 

        （一）認真分析企業(yè)的償債途徑。 

企業(yè)償債一般有兩條途徑：變現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)來償還債務；借新賬還舊賬的方式。在計算流動比率的時候，要注意人為因素對流動比率指標的影響，因為，企業(yè)的管理人員出于某種目的，可以運用各種方式進行調(diào)整，這不只是賬面數(shù)據(jù)能反應準確的。例如，企業(yè)可以一本期末還貸，下期初再舉債的方式調(diào)低期末流動負債余額，或以舉借長期借款增加流動資產(chǎn)等方式達到調(diào)整流動比率，掩蓋企業(yè)真實財務狀況的目的。分析時應注意聯(lián)系流動資產(chǎn)和流動負債的變動情況及原因，對企業(yè)償債能力的真實性做出判斷。 

        （二）內(nèi)部經(jīng)營條件也對企業(yè)償債能力產(chǎn)生影響。 

        在業(yè)務中，人們習慣于通過財務報表上的數(shù)據(jù)對償債能力進行分析，對數(shù)據(jù)進行處理計算出流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等量化指標。然而，雖然企業(yè)的財務報表數(shù)據(jù)是真實的，但并不代表這些指標反映的償債能力和企業(yè)真實的償債能力一致，這就要考慮到企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營條件的不同了。例如，同樣生產(chǎn)經(jīng)營同品牌童裝的服裝廠，但是兩個廠家的生產(chǎn)規(guī)模大不相同，其資本結(jié)構(gòu)及其所反映的償債能力的比率自然也就會大不相同。大型的服裝廠流動比率要高于小型的服裝廠，但前者的償債能力不一定小于后者。因此，對企業(yè)償債能力的分析判斷，還必須與企業(yè)的組織管理體制、經(jīng)營管理者的素質(zhì)、歷史信用狀況、發(fā)展階段等內(nèi)部因素相結(jié)合。 

        (三)考慮政策等外部因素的影響。 

        外部環(huán)境因素包括：國家的宏觀行業(yè)政策、信用環(huán)境、金融市場、通貨膨脹等。這些因素都對企業(yè)的生存發(fā)展起著不可忽視的作用，而且一個企業(yè)要想發(fā)展的好，就必須改變自身來適應這些外部因素的變化。從對企業(yè)的償債能力的角度來說，由于資產(chǎn)負債表主要是借助貨幣計量單位來反映企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務．因而只能將那些能夠數(shù)量化的會計信息通過報表以表格的形式反映出來。而對于有些重要的不能量化的信息。如會計政策的選用、會計政策的變更以外影響、與會計政策的選用有關(guān)的其它重要資料等情況。卻不能在資產(chǎn)負債表上得以體現(xiàn)。 

        由以上的分析可以看出，企業(yè)無論是出于了解企業(yè)財務狀況、揭示企業(yè)所承擔的財務風險程度、預測企業(yè)的籌資前景還是為企業(yè)進行各種理財活動提供重要參考的目的。企業(yè)償債能力的分析都是非常重要的，償債能力的分析準確與否關(guān)系著債權(quán)人最切身的利益和企業(yè)籌資的可能性，因此只有注意常出現(xiàn)的以上難題，綜合分析評價才能得出正確的結(jié)論。 

 【參考文獻】 

［1］何日勝：我國財務報告體系存在的問題及對策分析［j］，財會研究 ，2006. 

企業(yè)償債能力分析范文第5篇

一、現(xiàn)有短期償債能力指標的缺陷

在評估企業(yè)短期償債能力時，最常用的指標是流動比率以及它的轉(zhuǎn)變形式速動比率。流動比率為流動資產(chǎn)/流動負債。速動比率為速動資產(chǎn)/流動負債，速動資產(chǎn)是指可以在短期內(nèi)變現(xiàn)的貨幣資金、交易性應收賬款和各種應收款項等，它扣除了存貨、預付款項等流動資產(chǎn)。一方面，它概念清晰，易于計算，而且資料容易取得，也非常便于人們理解，具有很強的驗證性。因此，它也很受大家親睞，成為分析企業(yè)短期償債能力最重要的指標。而另一方面，流動比率本身存在著很多缺陷，一直為理論界所爭議，而在現(xiàn)實生活中也存在著許多流動比率、速動比率較高的企業(yè)紛紛倒閉的例子。本文認為，流動比率和速動比率的缺陷主要表現(xiàn)在一下幾個方面：

1、首先，流動比率和速動比率計算的依據(jù)都是來源于企業(yè)的資產(chǎn)負債表，而資產(chǎn)負債表是一種靜態(tài)報表。因此，它們只能反映在報表日企業(yè)以其所擁有的流動資產(chǎn)償還其所承擔流動負債的能力。而財務報表的使用者無法確定哪怕是在財務報表前一日的流動比率。而企業(yè)對其所負擔債務的償還過程恰恰是一個動態(tài)過程。除了持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，償債能力還取決于隨著時間發(fā)生的所需的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的關(guān)系。流動比率和速動比率沒有考慮到流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或者支付流動負債的時間，企業(yè)是分期償還債務和利息的，每一項債務和利息償還的時間都是不同的。所以用流動比率和速動比率來衡量企業(yè)的短期償債能力，并不能很好地反映企業(yè)的一般狀況和一個時期內(nèi)的平均水平，也就無法完全依此來判斷企業(yè)未來真正的資金周轉(zhuǎn)狀況。

比如說，某公司擁有100萬的流動資產(chǎn)和75萬的流動負債，那么該公司流動比率是1.33（1000000÷750000）。如果公司希望維持較高的流動比率或者債權(quán)人要求公司有更高的流動比率，該公司可以償還50萬的流動負債，則該公司的財務報表中現(xiàn)在有50萬元的流動資產(chǎn)和25萬元的流動負債。流動比率是2（500000÷250000），但這一行動可能實際上損害了公司的財務狀況，使其少50萬元現(xiàn)金來滿足意外的需要。應收賬款的上升也會導致流動比率升高，如果為了報告較高的流動比率，延長回收應收賬款的時間，這一行為將會損害公司的財務狀況，但卻不會在流動比率或者更為保守的速動比率中表現(xiàn)出來。

2、流動比率和速動比率的另一個弊端是，盡管它們的計算簡單，但它們的經(jīng)驗參考值存在問題。較高的通常被認為是更好的，但太高可能表明資產(chǎn)的使用效率低下。較低的普遍被視為不利的，但實際上可能是有效的利用了營運資本的結(jié)果。

如果流動比率為1，這表明公司幾乎無法支付流動負債，但是如果公司善于管理其營運資金，現(xiàn)金流入可與現(xiàn)金流出的需求相匹配，也并不一定表明公司的短期償債能力差。當然，這種情況也有著潛在的危險，一個較好的整體現(xiàn)金流對公司保持活力是必要的。

因此，很難精確地確定一個高或低的流動比率，來界定較好的或不利的流動比率之間的界限。盡管很多會計教材具體表明目前流動比率為2是很好的基準，區(qū)分良好的和不利的流動性，但考慮到行業(yè)的差異和公司營運資本管理的差異，這種概括是危險的。

二、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期最早由Gitman（1974）提出，是指公司出售庫存及收到出售這項庫存應收賬款所需的時間，并且提出了用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期衡量資金的流動性。Hager（1976）也提探究了現(xiàn)金周期的概念，并且指出它在評價企業(yè)經(jīng)營指標方面的重要作用。Richard和 Laughlin（1980）發(fā)現(xiàn)了它更多的作用，它可以幫助企業(yè)更好地了解企業(yè)的現(xiàn)金經(jīng)營狀況，同時也提出了現(xiàn)金周期的計算方法。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

這個公式可以擴展為：

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期=[平均庫存÷（售出貨物成本÷365）]+[平均應收賬款÷（凈銷售÷365）]-[平均應付賬款÷（售出貨物成本÷365）]

公式的第一部分是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，計算的是公司將存貨銷售出去的天數(shù)，滯銷存貨將導致較長的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期。而銷售存貨的周期越長，表明存貨的變現(xiàn)能力是越差的。相比之下，目前我們所使用的流動比率不區(qū)分現(xiàn)金流動資產(chǎn)和非現(xiàn)金流動資產(chǎn)。對流動比率而言，庫存和現(xiàn)金是一回事，可以立即償還流動負債。

公式的第二部分，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是計算的是公司收回應收賬款的天數(shù)。如果某公司放寬信貸政策，應收賬款的流動性降低，其短期償債能力將會受到影響有所下降。而流動比率卻并不能反映這一問題，對它而言，應收賬款越多，流動比率越大，短期償債能力越強。

公式的第三部分，應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，是計算公司能夠延遲支付應付賬款的天數(shù)，這部分，反映了某公司通過與供應商的信用關(guān)系獲得免息貸款的時間的長短。在不傷害供應商關(guān)系的前提下，公司能夠延遲支付的時間越長，則公司的營運資本運行越好，很可能為公司短期債務的償還爭取更多的時間，減輕公司某段時間的償債壓力，增加公司償還其他債務的能力。然而，流動比率則將公司維持較大的應付賬款視作不利因素，就如前面的例子所示。

綜上所述，較短的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期是有利的，它要求較短的存貨周轉(zhuǎn)周期、應收賬款周轉(zhuǎn)周期和較長的應付賬款周周期，這并不是與流動比率和速動比率背道而馳。而是動態(tài)地考慮營運資金的運動，就是公司能夠及時地購買庫存商品，盡快地銷售庫存，并在購買商品產(chǎn)生的相關(guān)應付賬款到期前，收回應收賬款。若某公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期較短，即使有一個稍低的流動比率也沒有關(guān)系。因為，它良好的營運資金管理提高了短期償債能力。因此，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期這一動態(tài)指標可以補充分析公司的短期償債能力。

三、總結(jié)