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一、國際金融危機(jī)簡介

國際資本流動和國際資本市場對推動全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)資本和技術(shù)在各個(gè)地區(qū)之間的合理配置做出了很大的貢獻(xiàn)，但是隨之而來的波動和因此而導(dǎo)致的國際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。全球化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化的國際資本流動以全球金融市場的急劇動蕩為主要特征，金融資產(chǎn)價(jià)格波幅之大，傳播范圍之廣，前所未見，這種劇烈的波動及其附帶的擴(kuò)散效應(yīng)就是國際金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。

國際金融危機(jī)一般有以下幾種表現(xiàn)形式：

1.貨幣危機(jī)。貨幣危機(jī)指一國貨幣在外匯市場面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率，如美元危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)等。

2.外債危機(jī)。外債危機(jī)是指一國不能履約償還到期對外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)，如墨西哥債務(wù)危機(jī)。

3.機(jī)構(gòu)危機(jī)。它指的是由于監(jiān)管失誤、交易失敗等引起的金融機(jī)構(gòu)倒閉事件，如巴林銀行倒閉等。

4.市場危機(jī)則。是指由于價(jià)格暴跌引發(fā)大規(guī)模拋售金融資產(chǎn)，從而導(dǎo)致金融市場震蕩乃至崩潰的危機(jī)，如東南亞金融危機(jī)中香港的股市動蕩等。

必須要指出的是，由于在金融一體化的背景下國際金融貨幣各個(gè)領(lǐng)域之間的聯(lián)系空前加深，不同類型的市場聯(lián)動日漸加強(qiáng)，20世紀(jì)90年代以來的國際金融危機(jī)較少表現(xiàn)為某一單純的類型，而往往是一種類型的危機(jī)引發(fā)其他類型的危機(jī)，使不同類型的危機(jī)交織并發(fā)，是真正的“禍不單行”。

國際金融危機(jī)的成因如果簡單的列舉，可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致生產(chǎn)過剩；貿(mào)易支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當(dāng)?shù)膮R率水平；過早的金融開放。在實(shí)際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機(jī)為例子來具體分析就不難看出：是內(nèi)部和外部的多種因素引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理和資源效益不佳等共同作用的結(jié)果導(dǎo)致了金融危機(jī)的總爆發(fā)。

具體的原因可以歸結(jié)如下：東南亞國家的經(jīng)濟(jì)從70年代開始相繼起飛，增長很快。但長年的高速增長也積累了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題，這些國家都注重于推動經(jīng)濟(jì)的新一輪的增長，忽略了對結(jié)構(gòu)問題的解決?！暗禺a(chǎn)泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴(yán)重。東南亞各國在過去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩(wěn)定，在危機(jī)之前一些金融機(jī)構(gòu)己經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。而日本股市的復(fù)蘇和美元的持續(xù)走強(qiáng)，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構(gòu)成了對這些亞洲國家貨幣的強(qiáng)大壓力。在這種形勢下，巨額國際資本的高流動性和高投機(jī)性終于攪起了這場空前的金融動蕩。

二、金融全球化的內(nèi)涵

全球化（glboallzation）的概念昀早在1985年提出。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅.斯威爾指出：“全球化不是某種條件或某種觀念，而是一種已經(jīng)持續(xù)了很長時(shí)間的進(jìn)程。自四五百年前資本主義制度作為一種活生生的社會形態(tài)存在以來，這一過程就開始了?！苯鹑谌蚧陌l(fā)展是貿(mào)易全球化和生產(chǎn)全球化的產(chǎn)物，是二者在其發(fā)展中對金融服務(wù)的必然要求。

何謂金融全球化，并沒有一個(gè)明確的定義。因?yàn)樗且粋€(gè)相當(dāng)復(fù)雜而且不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，給一個(gè)動態(tài)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象下定義顯得非常困難。對于金融全球化的解釋，西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，金融全球化是一種由貿(mào)易擴(kuò)張和技術(shù)創(chuàng)新引發(fā)的歷史進(jìn)程。金融全球化是全球金融活動和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生機(jī)制相互聯(lián)系日益緊密的一個(gè)過程，它包括：其一，金融全球化不僅是一個(gè)金融活動越過民族藩籬的過程，而且是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生機(jī)制相互聯(lián)系而且趨同的過程；其二，從主體上說，是強(qiáng)烈反映若干發(fā)達(dá)國家和政治組織意圖的進(jìn)程；其三，金融全球化在范圍上是逐漸擴(kuò)展的，在程度上是不斷加深的。早在150年前，馬克思在《共產(chǎn)黨宣言》中深刻地揭示了資本主義制度的一個(gè)基本特征，它始終是一種擴(kuò)張性的制度，是一種走向全球化的制度；馬克思也揭示了金融全球化的本質(zhì)，它源于金融資本擴(kuò)張的內(nèi)在沖動。綜上所述，金融全球化在各國、各地區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融政策等方面相互交融和協(xié)調(diào)、相互競爭和制約已達(dá)到相當(dāng)水平，進(jìn)而形成一個(gè)聯(lián)系緊密、不可分割的整體，是全球金融活動聯(lián)系日益緊密的一個(gè)重要表現(xiàn)。

三、金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響

從1979年日本進(jìn)出口銀行在北京設(shè)立代表處開始，我國一直在積極的參與金融全球化，至今金融開放的格局已基本形成，我國已深深融人了金融全球化之中。金融全球化給我國帶來巨大利益的同時(shí)，也使我國的金融運(yùn)行受到來自國際金融市場的巨大沖擊，為我國金融領(lǐng)域帶來極大的不穩(wěn)定性。

以此次美國次貸危機(jī)受到全球關(guān)注，并對包括中國在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易產(chǎn)生了重大影響。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

出口方面，海關(guān)總署的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，我國外貿(mào)出口額的增幅下行放緩的趨勢明顯，由于美國是中國商品昀大的出口市場，外需下降意味著外國消費(fèi)者對高附加值產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品需求的同時(shí)下降。在這種環(huán)境下，出口商很可能沒有動力革新技術(shù)，而是被迫通過壓低產(chǎn)品價(jià)格去維持市場份額，這可能導(dǎo)致中國出口企業(yè)貿(mào)易條件的進(jìn)一步惡化。以其對中國出口的影響為例，根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2008年1-6月中國出口金額6663.63億美元，同比增長21.87%，比上年同期增速下降5.68個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國對美出口金額1167.90億美元，同比增長8.88%，比上年同期回落近9個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)口方面，由金融風(fēng)暴帶來的沖擊則與美元匯率密切相關(guān)，目前國際市場上大宗商品幾乎都以美元定價(jià)，美元走勢的強(qiáng)弱決定了大宗商品價(jià)格走勢的高低，從可以觀察到的數(shù)據(jù)來看，由于近期美元逐漸反轉(zhuǎn)走強(qiáng)，原油、鐵礦石等商品的價(jià)格顯現(xiàn)下降趨勢，美國金融市場反復(fù)動蕩嚴(yán)重影響到美元匯率的走勢和持有者的信心。

雖然中長期還是看好美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和美元匯率走高，但是短期內(nèi)弱勢美元的政策似乎已被市場所認(rèn)可，如此一來，原油、鐵礦石等資源性產(chǎn)品的價(jià)格將被再度推高，我國進(jìn)口以美元計(jì)價(jià)的大宗商品付出的成本也大為增加。

華爾街五大投行擁有強(qiáng)大的投資和研究團(tuán)隊(duì)，資產(chǎn)超過數(shù)千億美元，信息資源也極為豐富，這樣大型的投行也紛紛倒閉，說明了此次危機(jī)的嚴(yán)重性?！安煌慕鹑跈C(jī)構(gòu)出現(xiàn)了不同程度的損失，有所區(qū)分的只是損失額度大小，像雷曼兄弟，還包括前面被美國政府接管的“兩房”和被摩根大通收購的貝爾斯登等，但與其估算投資者的直接損失不如考量對金融市場的信心打擊更大。

金融危機(jī)導(dǎo)致美國出現(xiàn)衰退，它會傳導(dǎo)到中國來。華爾街金融風(fēng)暴在很大程度上也會減緩中國的經(jīng)濟(jì)增長。奧運(yùn)會之后，中國經(jīng)濟(jì)增長步伐已然放慢，美國此次的金融風(fēng)暴只會使這個(gè)問題更加嚴(yán)重。金融風(fēng)暴引起美國股指暴跌，而中國政府曾在華爾街購入大量股票，中國的銀行、基金公司也曾買入大量美國基金；除此以外，金融危機(jī)引發(fā)的貸款困難還會直接影響中國的貿(mào)易出口。

有一部分原因是由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素，還有一部分的確也是來自于美國，來自于外部所導(dǎo)致的。所謂輸入型通貨膨脹，其實(shí)經(jīng)濟(jì)衰退在某種意義上也具有輸入性，因?yàn)槊绹侨蜿来蠼?jīng)濟(jì)體，它對各個(gè)國家的商品、投資等方面的需求量都會非常大，所以美國經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)問題，就有可能導(dǎo)致全球或者許多主要國家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑或者經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。

從目前情勢看，次貸危機(jī)仍在進(jìn)一步發(fā)展、蔓延，它對中國經(jīng)濟(jì)和對外貿(mào)易的影響還將持續(xù)。

四、我國應(yīng)采取的防范措施

我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行不得在境內(nèi)從事信托、股票、非自用不動產(chǎn)投資等業(yè)務(wù)，于是中資銀行可以通過海外的分行來經(jīng)營全能制的業(yè)務(wù)。金融監(jiān)管可以在現(xiàn)有的監(jiān)管框架內(nèi)進(jìn)行：完善銀監(jiān)會，給人民銀行專司貨幣政策職能創(chuàng)造條件。

金融監(jiān)管方面，可設(shè)立金融監(jiān)管當(dāng)局對金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管，適當(dāng)時(shí)候把信托監(jiān)管從銀監(jiān)會分離出來，專門成立信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對信托業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

加強(qiáng)信息披露，讓市場參與者能準(zhǔn)確、及時(shí)、全面掌握金融機(jī)構(gòu)的信息，并通過自己的決策來影響金融機(jī)構(gòu)，從而對金融機(jī)構(gòu)形成強(qiáng)有力的約束和監(jiān)督。要求商業(yè)銀行以公開的方式每年至少披露一次財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表、各類風(fēng)險(xiǎn)管理狀況、公司治理、年度重大事項(xiàng)等信息并且明確信息披露的相關(guān)責(zé)任，加強(qiáng)市場約束的法律嚴(yán)肅性。消除由于信息不對稱而引致的銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)和存款戶的“羊群行為”。同時(shí)要采取措施提高會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、資信評估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)水平和職業(yè)道德，杜絕為經(jīng)濟(jì)利益弄虛作假的現(xiàn)象。

從世界各國資本項(xiàng)目自由化的經(jīng)驗(yàn)來看，資本項(xiàng)目自由兌換是有條件的。我國應(yīng)借鑒各國的經(jīng)驗(yàn)，從以下幾個(gè)方面來看：

1.在國際資本的期限方面：先開放長期資本后開放短期資本。因?yàn)殚L期資本的逆轉(zhuǎn)性較弱、對經(jīng)濟(jì)的沖擊較小、有較成熟的法律法規(guī)體系和豐富的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，因此可先加大長期投資的開放程度；而短期資本多為投機(jī)性質(zhì)、逆轉(zhuǎn)性強(qiáng)、對經(jīng)濟(jì)沖擊較大、相關(guān)法律法規(guī)體系不完善、缺乏監(jiān)管的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，所以要等條件具備時(shí)方可放松或取消對短期資本的管制。

2.在金融機(jī)構(gòu)方面：先開放非銀行金融業(yè)（如保險(xiǎn)業(yè)）后開放銀行業(yè)。對于銀行業(yè)，先開放外幣，再開放本幣；先開放貸款，再開放存款；昀后放開外資銀行從事人民幣業(yè)務(wù)的限制。

3.在自然人方面：先放開對非居民的管制，再放開對居民的管制。因?yàn)榫用竦耐鈪R收支對本國的國際收支影響較大。

4.在證券市場方面：先開放債券市場后開放股票市場，因?yàn)閭c股票相比，價(jià)格波動幅度較小、資金收回更容易、安全性更高。先開放發(fā)行市場后開放交易市場，因?yàn)榘l(fā)行市場上的資金多為長期性的投資資金，而交易市場上的資金多為短期性的投機(jī)資金；先放寬對境外籌資的管制，再放開對非居民到境內(nèi)籌資的管制。

五、結(jié)論

金融全球化這把雙刃劍的負(fù)面效應(yīng)會引起金融危機(jī)，并引發(fā)金融危機(jī)全球化，會給正處在改革開放時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。給我們啟示：要想在金融全球化條件下防范金融危機(jī)的沖擊，關(guān)鍵是要保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展及內(nèi)外政策的協(xié)調(diào)。如果能采取正確的防范戰(zhàn)略積極迎接挑戰(zhàn)，就能抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)金融全球化對我國正效應(yīng)影響的昀大化