前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇融資研究論文范文，相信會(huì)為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

融資研究論文范文第1篇

[關(guān)鍵詞]應(yīng)收帳款融資融資租賃杠桿收購

經(jīng)濟(jì)體制改革以來，我國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)造了社會(huì)巨額財(cái)富，促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。但資金短缺和融資困難是一個(gè)很普遍的問題。本文就對(duì)中小企業(yè)常用的融資方式應(yīng)收帳款融資、融資租賃和杠桿收購融資作探討與分析。

一、應(yīng)收帳款融資

（一）應(yīng)收帳款融資定義和方式

應(yīng)收帳款融資定義：應(yīng)收帳款數(shù)額較大，造成現(xiàn)金短缺，可以進(jìn)行抵押或出售來融通資金，即進(jìn)行應(yīng)收帳款的融通，使企業(yè)及時(shí)獲取現(xiàn)金，解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之急需。

應(yīng)收帳款融資的兩種具體方式：

1．應(yīng)收帳款抵押。是應(yīng)收帳款作為擔(dān)保品，貸款人不僅擁有應(yīng)收帳款的受償權(quán)，而且還行使追索權(quán)當(dāng)未如期償還應(yīng)收帳款時(shí)，以應(yīng)收帳款作為擔(dān)保品從銀行貸款的公司必須負(fù)擔(dān)因此發(fā)生的損失。

2．應(yīng)收帳款讓售。是指借款人將其所擁有的應(yīng)收帳款賣給貸款人，并且當(dāng)借款人的客戶未能支付應(yīng)收帳款時(shí)，貸款人不能對(duì)借款人行使追索權(quán)，而要自行負(fù)擔(dān)損失。

（二）應(yīng)收帳款融資成本和優(yōu)點(diǎn)

應(yīng)收帳款成本有：

1．機(jī)會(huì)成本。企業(yè)賒銷意味著企業(yè)不能及時(shí)回收貨款，本可用于其他投資并獲得收益，便產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。

2．管理費(fèi)用?？蛻粜抛u(yù)調(diào)查費(fèi)、帳戶記錄和保管費(fèi)用、催收費(fèi)用、收帳費(fèi)用、收集信息等其他費(fèi)用構(gòu)成了管理費(fèi)用。

3．壞帳成本。隨規(guī)模而成正比例增長(zhǎng)的壞帳損失，成為最大風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收帳款融資的優(yōu)點(diǎn)：

1．改善資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)既可獲得資金又不增加負(fù)債，用所獲得資金來加快發(fā)展。

2．具有非常高的彈性，當(dāng)銷貨額增加，可將大量的購貨發(fā)票直接自動(dòng)的轉(zhuǎn)化為資金。

3．成本相對(duì)較低。以應(yīng)收帳款作為擔(dān)保品，良好的客戶的信用狀況，能以較低的利率獲取貸款。

4．融資時(shí)間短、效率高。金融機(jī)構(gòu)所提供的成本較低而效率較高的專業(yè)信用審核服務(wù)提高了效率。

5．促使企業(yè)加強(qiáng)管理，決策科學(xué)化。必須從財(cái)務(wù)，會(huì)計(jì)，生產(chǎn)營(yíng)銷和人事等各個(gè)方面完善管理，以良好的信譽(yù)和資信為其融資創(chuàng)造條件。

（三）應(yīng)收賬款融資的環(huán)境建設(shè)

1．建立企業(yè)的商業(yè)信用

賣方企業(yè)在給予購買方商業(yè)信用時(shí)，要考慮對(duì)方的資信，要使應(yīng)收帳款有收回的足夠保證。商業(yè)信用的建立，根本上要靠企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)能力。

2．建立良好的銀行信用

我國(guó)商業(yè)銀行需完善銀行信用，一是應(yīng)重組國(guó)有商業(yè)銀行，加大銀行間競(jìng)爭(zhēng)；二是加強(qiáng)銀行高管人員的資格審查，帶動(dòng)和提高金融界的信譽(yù)；三是建立信用制度，改善金融秩序；四是加大金融立法，加強(qiáng)行業(yè)自律。

3．建立應(yīng)收賬款融通公司

融通公司根據(jù)信用部門對(duì)各企業(yè)、銀行每一筆業(yè)務(wù)的信用評(píng)價(jià)，考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益，決定是否接受企業(yè)申請(qǐng)。

4．建立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

專業(yè)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)必須調(diào)查買方資信和賣方資信，以降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

5．加強(qiáng)應(yīng)收賬款法律體系建設(shè)

商業(yè)信用和銀行信用都得靠法律規(guī)范來重建和維持，融通公司的風(fēng)險(xiǎn)要依靠保險(xiǎn)法來分?jǐn)偂?/p>

二、融資租賃

（一）融資租賃定義和主要特征

融資租賃定義：融資租賃是指出租人根據(jù)承租人提出的規(guī)格及所同意的條款，并與承租人訂立租賃合同，以支付租金為條件，使承租方取得所需工廠、資本貨物及其他設(shè)備的一種交易方式。

融資租賃主要特征：

1．資金運(yùn)動(dòng)與實(shí)物運(yùn)動(dòng)相結(jié)合

以商品形態(tài)和資金相結(jié)合是融資租賃的主要特點(diǎn)。租賃公司不是向企業(yè)直接貸款，而是代用戶購入機(jī)器設(shè)備，以融物代替融資。

2．兩權(quán)分離及最終轉(zhuǎn)讓所有權(quán)

在租賃關(guān)系存續(xù)期間，只發(fā)生使用權(quán)的讓渡；租期屆滿處理方式有三種：退回、續(xù)租、留購。

3．分期支付租金，超前獲得使用價(jià)值

合同一經(jīng)生效，承租人就獲得設(shè)備的使用權(quán)，以而使承租人獲得利益。需要支付的租金，則在租賃期內(nèi)分期償付。

4．兼有貿(mào)易、投資功能

融資租賃是將借錢和借物融合起來，具有融資和貿(mào)易的雙重特征。租賃公司通過實(shí)物的所有權(quán)把握了資金的使用方向，成為資本市場(chǎng)上一種有吸引力的投資手段。

（二）融資租賃主要作用

1．融資程序簡(jiǎn)單

融資租賃方式由項(xiàng)目自身所產(chǎn)生的效益償還，資金提供者只保留對(duì)項(xiàng)目的有限權(quán)益，信用審查手續(xù)簡(jiǎn)便。

2．拓展融通渠道，降低資金成本

較早地引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備投入生產(chǎn)，從而取得更佳的經(jīng)濟(jì)效益。租金有的可以打入成本而免稅，從而降低融資成本。3．防止設(shè)備陳舊老化

承租企業(yè)可根據(jù)自身需要對(duì)短租還是長(zhǎng)租、承購還是退還等做出有利的選擇，從而防止設(shè)備陳舊老化，避免設(shè)備閑置。

4．避免通貨膨脹損失，防范匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)

在通貨膨脹時(shí)設(shè)備的價(jià)格必然不斷上漲，而融資租賃的租金一般是不變的，，從而避免貶值帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。采用固定利率的合同而言，可避免利率波動(dòng)帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)。

5．表外融資不影響企業(yè)資信狀況

融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債項(xiàng)目中。

（三）融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理

租賃經(jīng)營(yíng)過程中各種風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、控制和處理，貫穿于簽訂租賃合同、訂貨、運(yùn)輸、收取租金以至內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理等環(huán)節(jié)。

1．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營(yíng)管理因素而造成的對(duì)當(dāng)事人經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響的可能性。對(duì)承租方而言，主要表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)不善、資金周轉(zhuǎn)不靈、發(fā)生延付或不付租金的行為。在簽合同前，要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行細(xì)致、科學(xué)的咨詢和調(diào)研，規(guī)定約束條件和責(zé)任條件，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2．信用風(fēng)險(xiǎn)管理

信用風(fēng)險(xiǎn)是反映租賃雙方各自承擔(dān)的因?qū)Ψ讲荒馨磿r(shí)履行合同而帶來損失的可能性。主要表現(xiàn)在出租方不能按時(shí)按期保質(zhì)保量地提供租賃標(biāo)的物，影響承租方正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。承租方在技術(shù)談判和設(shè)備檢驗(yàn)中，做到周詳、全面的了解。

3．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)價(jià)格和需求的變動(dòng)，使租賃物件預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)效益和殘值收益不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。承租人必須對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行深入研究，做好同類產(chǎn)品的調(diào)查與預(yù)測(cè)。

4．自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)管理

自然災(zāi)害包括風(fēng)災(zāi)、水災(zāi)、雷擊、地震等。除了設(shè)法進(jìn)行預(yù)防和搶救外，對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)還可以向保險(xiǎn)公司投保不同險(xiǎn)別的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)。

三、杠桿收購融資

（一）杠桿收購融資含義及基本特征

杠桿收購，是指主要通過負(fù)債融資來獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，并從目標(biāo)公司的現(xiàn)金流量中償還債務(wù)的一種企業(yè)并購方式。以被并購企業(yè)的資產(chǎn)作為抵押，籌集部分資金用于收購。一般情況下，借入資金占收購資金總額的85%~90%，其他分為自有資金。

杠桿收購融資基本特征：

1．收購公司用于收購的自由資金的比例一般為10％～15％。

2．收購公司的絕大部分收購資金為借貸而來。

3．目標(biāo)公司實(shí)際上將最終支付它的售價(jià)。

4．收購公司除投資非常有限的資金（自有資金）外，不負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)。

（二）杠桿收購融資重要作用

1．開辟了新的融資方式

只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款，用以收購目標(biāo)企業(yè)。

2．收購方只承擔(dān)有限的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)融資引起的債務(wù)償付由目標(biāo)公司承擔(dān)。收購方除投資非常有限的資金外，不負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)。

3．有利于增強(qiáng)收購方的獲利能力

一方面，收購者可以通過杠桿收購取得利益；另一方利用杠桿收購有時(shí)還可以得到意外的資產(chǎn)增值。

（三）杠桿收購融資風(fēng)險(xiǎn)控制

1．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是收購公司無法賺取足夠的收入去支付債務(wù)利息及其他現(xiàn)金債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。收購公司須有長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃、很好的經(jīng)營(yíng)管理水平、良好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

2．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指收購后公司沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率低。收購方須對(duì)產(chǎn)品作深入的市場(chǎng)調(diào)研，作出準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位，來鞏固和提高市場(chǎng)占有率。

3．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指收購方缺乏足夠的現(xiàn)金流償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。收購方需注意在償還收購負(fù)債期間，沒有大的資金進(jìn)行改造。產(chǎn)品應(yīng)有較為穩(wěn)固的市場(chǎng)，使收購?fù)瓿珊蟮默F(xiàn)金流量比較穩(wěn)定。

結(jié)語：每個(gè)中小企業(yè)從創(chuàng)立就面臨融資，融資將貫穿企業(yè)成立、成長(zhǎng)、發(fā)展和成熟各個(gè)階段。通常應(yīng)收帳款融資應(yīng)用于企業(yè)成長(zhǎng)階段，快速發(fā)展階段為了擴(kuò)張生產(chǎn)規(guī)模采用融資租賃，杠桿收購融資是企業(yè)處于成熟階段擴(kuò)張與增長(zhǎng)的重要方式，是中小企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的核心。企業(yè)應(yīng)根據(jù)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理?xiàng)l件和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況相結(jié)合采用應(yīng)收帳款融資、融資租賃和杠桿收購融資。企業(yè)每個(gè)階段都離不開融資活動(dòng)，企業(yè)的每一次成功的融資活動(dòng)，都會(huì)促進(jìn)企業(yè)上一個(gè)臺(tái)階，而企業(yè)的每一次的跳躍式的發(fā)展都離不開成功的融資活動(dòng)。

參考文獻(xiàn)

[1]杜奇華，對(duì)外經(jīng)濟(jì)管理概論.武漢大學(xué)出版社，2005年

[2]王克華，貨幣銀行學(xué)，武漢大學(xué)出版社，2004年

[3]吳慎之，銀行信貸管理學(xué)，武漢大學(xué)出版社，2004年

[4]王慶成，財(cái)務(wù)管理學(xué)，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1999年

[5]周升業(yè)，王廣謙，金融市場(chǎng)學(xué)，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004年

[6]王鐵軍，中國(guó)中小企業(yè)融資28種模式，中國(guó)金融出版社，2004年

[7]朱寶憲，公司并購與重組，清華大學(xué)出版社，2006年

[8]（美）彼得，德魯克，21世紀(jì)的管理挑戰(zhàn)，機(jī)械工業(yè)出版社，2006年

融資研究論文范文第2篇

論文內(nèi)容摘要：本文旨在探討我國(guó)中小企業(yè)融資難的根本原因并提出解決方案。文章首先分析了我國(guó)中小企業(yè)資金問題現(xiàn)狀，指出企業(yè)信用是解決中小企業(yè)融資問題的關(guān)鍵，并闡述了中小企業(yè)信用建設(shè)對(duì)銀企雙方的重要意義。進(jìn)一步建立了中小企業(yè)信用金字塔模型，系統(tǒng)地提出了解決中小企業(yè)融資難的方案。

中小企業(yè)資金問題概況

資金問題一直是困擾中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的突出問題，并且它具有重要性、長(zhǎng)期性和普遍性三方面的特征。首先，中小企業(yè)資金問題的重要性，資金對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，是維持生存和發(fā)展的重要支柱。企業(yè)資金和人體血液在重要性、“發(fā)病機(jī)理”和問題解決等方面十分相似，因此資金對(duì)企業(yè)來說不可或缺。其次，中小企業(yè)資金問題的長(zhǎng)期性，由于中小企業(yè)在規(guī)模、管理等方面的差距以及內(nèi)部擴(kuò)張的沖動(dòng)，將使其在資金籌措競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)期處于不利地位，資金供需缺口將長(zhǎng)期存在。在融資實(shí)踐中，經(jīng)常會(huì)遇到這樣一些企業(yè)，當(dāng)協(xié)助該企業(yè)完成一筆融資后，企業(yè)又出現(xiàn)了新的問題，需要籌措新的資金。最后，中小企業(yè)資金問題具有普遍性，即不管何種類型的企業(yè)，不管任何規(guī)模的企業(yè)，或早或晚，都存在資金問題。另外，中小企業(yè)資金問題的表現(xiàn)形式很多，不存在這種形式的問題，就存在那種形式的問題，資金短缺是資金問題的典型形式和表象。究竟有多少企業(yè)面臨資金問題，不妨借鑒英國(guó)理查德•科克著名的80/20定律，其核心觀點(diǎn)包括：絕大多數(shù)的結(jié)果，只來自極少部分的原因；80%的結(jié)果由20%的原因?qū)е拢?0%的銷售量是由20%的客戶帶來的；80%的郵件只會(huì)發(fā)給地址簿中不足20%的聯(lián)系人；80%的交通事故是由不足20%的司機(jī)造成的。

本文認(rèn)為，80/20定律也同樣適用于中小企業(yè)融資領(lǐng)域。在目前所有中小企業(yè)中，80%左右的中小企業(yè)面臨融資難問題，20%的中小企業(yè)暫時(shí)不存在融資難問題；企業(yè)融資不成功，80%是企業(yè)內(nèi)部原因，20%是企業(yè)外部原因；在所有融資不成功的企業(yè)中，有80%是因?yàn)槎唐趦?nèi)不具備融資條件，存在這樣那樣的問題和缺陷，只有20%的企業(yè)有可能短期內(nèi)融資成功；在20%有可能融資成功的企業(yè)中，僅僅有不到20%（總數(shù)的3.2%：16%×20%=3.2%）是由于信息不對(duì)稱造成的，短期內(nèi)能夠成功，其余80%需要進(jìn)行內(nèi)外部資源整合后才能融資成功，如圖1所示。根據(jù)2005年10月中國(guó)民主建國(guó)會(huì)等單位組織的“2005中國(guó)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問卷跟蹤調(diào)查”統(tǒng)計(jì)結(jié)果：中小型民營(yíng)企業(yè)融資困難的比例高達(dá)76.35%，屬于阻礙企業(yè)發(fā)展的第一障礙。

企業(yè)信用是解決中小企業(yè)融資問題的關(guān)鍵

西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)經(jīng)過長(zhǎng)期的演進(jìn)和發(fā)展，已形成了較為完善的體系。在該體系下，企業(yè)在選擇融資方式時(shí)一般都遵循融資次序理論，即企業(yè)融資選擇總是先內(nèi)源融資、后外源融資，在外源融資中，又總是先債務(wù)融資、后權(quán)益融資。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用是融資的基礎(chǔ)。該融資次序?qū)嶋H上是一個(gè)企業(yè)信用等級(jí)逐步提升的過程。當(dāng)中小企業(yè)信用能力很弱時(shí)，它們往往無法從銀行等金融機(jī)構(gòu)得到貸款，主要依靠企業(yè)主的個(gè)人信用，以內(nèi)源融資以及有限的民間借貸等非銀行渠道為主。隨著企業(yè)信用的逐步建立，公司規(guī)模和實(shí)力的增強(qiáng)以及公司治理的進(jìn)一步規(guī)范，企業(yè)逐漸獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，可獲得中短期銀行貸款以及民營(yíng)機(jī)構(gòu)貸款。

而外源融資一旦發(fā)生，就涉及到企業(yè)的負(fù)債和信用能力問題，只有當(dāng)企業(yè)的負(fù)債與其信用能力相符時(shí)，企業(yè)才能在融資過程中建立起自己的信譽(yù)，才能獲得更多融資來源并樹立誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)形象。當(dāng)企業(yè)建立了良好的信用后，便成為了銀行等金融機(jī)構(gòu)青睞的對(duì)象，此時(shí)可以獲得更為充足的銀行中長(zhǎng)期貸款，進(jìn)一步可以公開發(fā)行債券融資甚至公開發(fā)行股票融資而成為上市公司。所以企業(yè)信用能力的提升是解決中小企業(yè)融資的關(guān)鍵和核心問題?；蛘哒f，企業(yè)信用缺失是當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難的根本所在。

中小企業(yè)信用建設(shè)的重要意義

（一）有利于企業(yè)獲得銀行信任并及時(shí)取得“關(guān)系型”貸款

中小企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)決定中小企業(yè)與大企業(yè)相比更能把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，對(duì)市場(chǎng)的變化和不確定因素的出現(xiàn)能迅速做出反應(yīng)并調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)，及時(shí)捕捉有利商機(jī)。但中小企業(yè)資金匱乏且缺少有效的融資渠道，導(dǎo)致中小企業(yè)大部分時(shí)間里只能看著商機(jī)轉(zhuǎn)瞬即逝。因此，對(duì)于掌握了商機(jī)的企業(yè)來講，擁有資金就等于擁有未來的收益。如果企業(yè)具有良好的信用，那么銀行在提供貸款時(shí)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，并且對(duì)于信用良好的中小企業(yè)，銀行可以簡(jiǎn)化貸前審查程序，從而降低銀行成本，進(jìn)一步銀行就有能力、有意愿按照較低的利率，及時(shí)、方便地為中小企業(yè)提供“關(guān)系型”貸款?！瓣P(guān)系型”貸款與交易型貸款相對(duì)應(yīng)，后者在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（“硬”信息）進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上作出，前者則一般基于良好的銀企關(guān)系所產(chǎn)生的“軟”信息作出。一般認(rèn)為，中小企業(yè)在交易型貸款方面相對(duì)于大企業(yè)存在明顯的劣勢(shì)，但在關(guān)系型貸款方面卻可以獲得極大的便利（田曉霞，2004）。這樣，企業(yè)在貸款上取得了優(yōu)惠，降低了資金使用成本，同時(shí)由于及時(shí)獲得貸款，從而能把握商機(jī)，獲得收益。

（二）有利于降低融資交易成本

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理借貸案件的若干意見》規(guī)定，民間借貸的利率可適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍。而2007年我國(guó)一年期貸款利率為7.47%，因此貸款利率最高可達(dá)29.88%。同時(shí)銀行在中小企業(yè)貸款問題上也有自身的難處，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的貸款需求具有金額小、筆數(shù)多、時(shí)間緊等特點(diǎn)，銀行的固定成本不變而經(jīng)營(yíng)規(guī)模大大減小，因此，銀行貸款的交易成本是上升的。統(tǒng)計(jì)表明，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款成本是對(duì)大企業(yè)成本的5倍。所以，貸款手續(xù)復(fù)雜、審批程序嚴(yán)格的國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款自然缺乏積極性。

中小企業(yè)信用建設(shè)和發(fā)展則可以有效解決銀企雙方的困難。企業(yè)信用的提高意味著企業(yè)還款能力和還款意愿的提高，從而企業(yè)的融資比較優(yōu)勢(shì)得到了改善，銀行對(duì)企業(yè)的信任也隨之增加，此時(shí)銀行可以酌情簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，從而幫助企業(yè)節(jié)約交易成本。

（三）有利于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)

中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行信貸資金的安全性降低，是銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款的主要原因。但是通過中小企業(yè)信用建設(shè)，則可以有效提升中小企業(yè)融資信息的可信度，從而達(dá)到降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的目的。企業(yè)信用是有價(jià)值的，在企業(yè)建立了一定的信用之后，企業(yè)在違約之前，首先要考慮的是對(duì)違約收益與信用受損所帶來的利益流失進(jìn)行比較，這樣為銀行信貸資金的安全增加了一層保護(hù)網(wǎng)；另外，企業(yè)信用在一定程度上對(duì)信息不對(duì)稱具有替代作用，對(duì)自身信用差的企業(yè)，若銀行與企業(yè)間的信息不對(duì)稱，此時(shí)銀行只能提高貸款利率，這樣反而增加了貸款風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)信用優(yōu)良的企業(yè)，銀行相信企業(yè)有能力、有意愿在未來按時(shí)還款，不必刻意提高貸款利率以保證貸出資金的安全，從而降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

（四）有利于形成銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

由于我國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主體眾多，競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)多元化格局，不僅法人之間有競(jìng)爭(zhēng)，而且同一法人的眾多分支機(jī)構(gòu)間也有競(jìng)爭(zhēng)。隨著我國(guó)信貸市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，即“最頂端且本身數(shù)量極少的優(yōu)質(zhì)客戶向直接融資轉(zhuǎn)移”、“頂端客戶市場(chǎng)賣方市場(chǎng)格局的進(jìn)一步強(qiáng)化”以及“銀行業(yè)務(wù)由關(guān)系業(yè)務(wù)向價(jià)格業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變”等三大規(guī)律在中國(guó)市場(chǎng)的逐步顯現(xiàn)，這種多元化的競(jìng)爭(zhēng)必然使得競(jìng)爭(zhēng)從最頂端的信貸市場(chǎng)延伸到中小企業(yè)信貸市場(chǎng)（王自力，2004）。因此，銀行迫切需要尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，中小企業(yè)就是銀行的發(fā)展契機(jī)。銀行在向中小企業(yè)提供貸款的過程，也是一個(gè)培育中小企業(yè)信用的過程。如果銀行能夠注重和中小企業(yè)長(zhǎng)期合作的建立，利用自身的優(yōu)勢(shì)扶持和培育一批優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)，從而形成穩(wěn)定的長(zhǎng)期關(guān)系，這樣以后就能尋找到穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)來源。中小企業(yè)信用的提高關(guān)系到銀行自身的競(jìng)爭(zhēng)力的變化和未來的發(fā)展戰(zhàn)略。

融資研究論文范文第3篇

關(guān)鍵詞：金融自由化金融抑制比較研究

自上世紀(jì)80年代以來，以資本價(jià)格、市場(chǎng)業(yè)務(wù)、資本流動(dòng)自由化等為基調(diào)的金融自由化成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流之一。對(duì)于處在改革深化中的中國(guó)金融業(yè)來說，主要發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家金融自由化的政策實(shí)踐具有一定的借鑒意義，同時(shí)它們的教訓(xùn)對(duì)中國(guó)的金融改革是一種啟示。

金融自由化的經(jīng)濟(jì)背景比較

發(fā)達(dá)國(guó)家的金融自由化源于20世紀(jì)30年代的大蕭條。1929年，以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家遭受了經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的打擊，金融業(yè)幾乎處于癱瘓狀態(tài)。因此，大蕭條過后，美國(guó)便率先加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的管制，其他國(guó)家紛紛效仿。二次世界大戰(zhàn)后，凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論和政策盛行，資本主義國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行干預(yù)。金融業(yè)方面，各國(guó)政府普遍認(rèn)為過度競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致金融業(yè)倒閉的主要原因，于是紛紛強(qiáng)化對(duì)金融業(yè)的監(jiān)督控制，試圖消除金融存在的不穩(wěn)定因素，維護(hù)金融長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行。例如：美國(guó)在1935年、1966年先后將Q條例（對(duì)存款利率進(jìn)行管制）的適用范圍擴(kuò)展到聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)的非會(huì)員銀行；對(duì)銀行投資證券、新銀行的開設(shè)都做了限制；加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督。這些措施促進(jìn)了戰(zhàn)后國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但也使金融部門由于過分管制而失去了活力。于是各主要發(fā)達(dá)國(guó)家于20世紀(jì)60年代后期開始金融自由化改革，并在20世紀(jì)80年代中后期達(dá)到。

發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度大都是在戰(zhàn)后建立的。由于生產(chǎn)力落后的一致性規(guī)定了發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度具有經(jīng)濟(jì)貨幣化程度低下、金融體系欠發(fā)達(dá)、金融資源極為有限的特點(diǎn)。另一方面，政治上取得獨(dú)立的新興國(guó)家，在當(dāng)時(shí)的發(fā)展經(jīng)濟(jì)理論的影響下，把工業(yè)化看成減少進(jìn)口，減輕外匯約束并積極擴(kuò)大外匯儲(chǔ)蓄，改變二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的必由之路。政府為了把稀缺的資本導(dǎo)向工業(yè)部門，除了減免稅收外，對(duì)貨幣金融系統(tǒng)進(jìn)行了嚴(yán)格管制。其結(jié)果是發(fā)展中國(guó)家普遍建立起以抑制為特征的貨幣金融制度。這種制度對(duì)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期集中利用國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資源、保持金融體系的穩(wěn)定發(fā)揮過積極作用，也在一定程度上支撐了進(jìn)口替展戰(zhàn)略的實(shí)施。但是，政府信貸配給金融資源也導(dǎo)致投資效率低下，效率高的小企業(yè)和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門無法得到資金，只能從地下市場(chǎng)以較高的利率獲取資金，或進(jìn)行內(nèi)源融資。匯率實(shí)行嚴(yán)格管制，造成對(duì)本幣的高估，抑制了出口，影響國(guó)外資本的利用。因此，抑制型金融體系妨礙了發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改變政府干預(yù)的內(nèi)向型發(fā)展模式，實(shí)施金融探化發(fā)展戰(zhàn)略成為促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要環(huán)節(jié)。

金融自由化動(dòng)因的國(guó)際比較

從第二次世界大戰(zhàn)到20世紀(jì)70年代，西方資本主義國(guó)家普遍經(jīng)歷了一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的“黃金時(shí)期”，各主要工業(yè)國(guó)家的GDP平均增速為7%-10%。因此，較之發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家金融自由化主要是為了解決市場(chǎng)深化進(jìn)程中出現(xiàn)的金融結(jié)構(gòu)與金融管理體制的矛盾與沖突，即以金融創(chuàng)新為特點(diǎn)，本質(zhì)是市場(chǎng)深化進(jìn)程中的金融重構(gòu)。

發(fā)展中國(guó)家推行金融深化發(fā)展戰(zhàn)略之前，普遍存在金融抑制，如低匯率、低利率、信貸配給、貿(mào)易保護(hù)等。在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，“金融壓抑”似乎有一定的合理性，因?yàn)樗苁拐行У乜刂瀑Y源配置，為經(jīng)濟(jì)起飛創(chuàng)造條件。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加快和市場(chǎng)體制的日益健全，其弊端則越來越明顯，其中最大的弊端就是金融機(jī)構(gòu)的效益得不到提高，從而限制了金融部門的發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛構(gòu)成了“瓶頸”。因此，它決定了發(fā)展中國(guó)家實(shí)施金融自由化的目標(biāo)有別于發(fā)達(dá)國(guó)家。它是為了調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)私人儲(chǔ)蓄，增加金融儲(chǔ)蓄對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例，保證投資更有效以及通過更多的金融儲(chǔ)蓄減少對(duì)財(cái)政儲(chǔ)蓄、外援和通貨膨脹的依賴。其本質(zhì)是為了消除“金融抑制”，解決落后的金融制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的矛盾，以解除金融抑制為特征。

金融自由化動(dòng)力的國(guó)際比較

從金融自由化的動(dòng)力來源看，大多數(shù)工業(yè)化國(guó)家的金融自由化是其經(jīng)濟(jì)自由化發(fā)展的組成部分，源自經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)部力量的推動(dòng)。隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展與完善，金融業(yè)本身的市場(chǎng)化、自由化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。尤其是像美國(guó)這類具有完善市場(chǎng)條件的國(guó)家，金融自由化主要由市場(chǎng)力量推動(dòng)，由微觀經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)，而不是政府主導(dǎo)。政府在金融自由化進(jìn)程中的作用主要是進(jìn)行法律法規(guī)的重建，為自由化提供制度支持。從金融微觀主體角度看，動(dòng)力來自競(jìng)爭(zhēng)壓力下的創(chuàng)新。在工業(yè)化國(guó)家，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提升競(jìng)爭(zhēng)力顯得非常迫切，而提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑是創(chuàng)新，創(chuàng)新就要突破已有的規(guī)則和束縛，獲得更大的自由發(fā)展空間?；钴S的金融創(chuàng)新成為金融自由化的直接動(dòng)力。在金融創(chuàng)新發(fā)展過程中，政府在信貸和利率方面的控制程度越來越松，逐步解除了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種束縛，讓市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用，同時(shí)也去積極應(yīng)對(duì)創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，完善金融監(jiān)管體制，確保金融穩(wěn)定。

發(fā)展中國(guó)家金融自由化改革的動(dòng)力與發(fā)達(dá)國(guó)家有所區(qū)別，這類國(guó)家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度低于發(fā)達(dá)國(guó)家，市場(chǎng)機(jī)制并不完善，金融自由化的動(dòng)力來源外部競(jìng)爭(zhēng)力和內(nèi)部追求效率的需要。從外部力量看，20世紀(jì)70年代以來，國(guó)際資本流動(dòng)和金融一體化發(fā)展程度的加深，原來的金融管制難以達(dá)到有效配置金融資源、實(shí)現(xiàn)貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的目標(biāo)，從而導(dǎo)致本國(guó)資本的外流和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。從內(nèi)部力量看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)化進(jìn)程中要求金融部門更具有效率，金融部門市場(chǎng)化程度急需提高。新興市場(chǎng)國(guó)家的金融自由化大多是與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化同步進(jìn)行的，構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、自由化的一部分。這是與發(fā)達(dá)國(guó)家以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的金融自由化的根本不同。

金融自由化理論基礎(chǔ)的國(guó)際比較

從20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)到20世紀(jì)70年代，以美國(guó)為代表的早期工業(yè)化國(guó)家奉行“國(guó)家干預(yù)主義”，在金融內(nèi)部實(shí)施比較嚴(yán)格的管制制度。但是，經(jīng)歷約20年的較快發(fā)展后，到20世紀(jì)60年代末到70年代初，工業(yè)化國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入“滯漲”的泥潭。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者開始思考金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系問題，金融管制還是否有效成為人們新疑問。以弗里得曼為代表的貨幣主義認(rèn)為，貨幣數(shù)量的變動(dòng)在經(jīng)濟(jì)生活中起著決定性作用，任何相機(jī)抉擇策略的必要性并不那么明顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)的任何干預(yù)都有可能加劇，而不是緩和經(jīng)濟(jì)震蕩。因此，在貨幣主義看來，國(guó)家最好不要干涉經(jīng)濟(jì)。以哈耶克為代表的新自由主義者也持有類似觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，西方社會(huì)的弊病是由于國(guó)家干預(yù)太多造成的，如果國(guó)家干預(yù)少一點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)進(jìn)一步加大，壟斷就會(huì)大大減少。如果國(guó)家用人為的方法（如管制、財(cái)政方法等）來干預(yù)資源配置，其結(jié)果必然是降低經(jīng)濟(jì)效率，提高產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致通貨膨脹，使經(jīng)濟(jì)陷于不穩(wěn)定之中。這些理論轉(zhuǎn)變了人們對(duì)金融管制和貨幣政策應(yīng)起什么作用的看法，對(duì)大蕭條的重新估價(jià)直接導(dǎo)致了20世紀(jì)80年代的金融改革，并在很大程度上左右了改革進(jìn)程。發(fā)展中國(guó)家金融自由化還受國(guó)際金融自由化和金融深化理論的影響。由于經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)際金融自由化趨勢(shì)的出現(xiàn)，使發(fā)展中國(guó)家政府和金融當(dāng)局對(duì)金融系統(tǒng)的管制權(quán)有弱化的趨勢(shì)。況且，從20世紀(jì)70年代開始，國(guó)際貨幣基金組織對(duì)發(fā)展中國(guó)家提出實(shí)行利率自由化的要求。而愛德華•肖與羅納德•麥金農(nóng)金融深化理論的提出，又為發(fā)展中國(guó)家推行金融深化戰(zhàn)略提供了理論基礎(chǔ)。肖與麥金農(nóng)認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家通過實(shí)施金融深化戰(zhàn)略，可以在本國(guó)資金市場(chǎng)上籌集到經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資金。發(fā)展中國(guó)家也認(rèn)識(shí)到金融抑制阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此有必要放松金融管制，提高利率水平，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向其他金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

金融自由化成效的國(guó)際比較

西方國(guó)家金融自由化實(shí)踐的動(dòng)因源于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，而金融自由化也給經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融深化帶來了一系列正向效應(yīng)，從而使金融自由化取得了豐碩成果。仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn)，雖然不同國(guó)家所采用的改革方式不同，但都取得了較好的效果，比如英國(guó)、新西蘭實(shí)行的是激進(jìn)式的金融改革，而美國(guó)、日本等國(guó)卻實(shí)行的是漸進(jìn)式改革，但卻異曲同工，這些國(guó)家都取得了很好的效果。

一些發(fā)展中國(guó)家由于對(duì)金融自由化理論理解不透，實(shí)踐中不能根據(jù)自身情況推進(jìn)具體改革，以致改革沒有取得成功?？偟膩砜?，雖然各國(guó)的情況各異，取得的效果各異，但都可以從中吸取不少經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，形成對(duì)我國(guó)的有益借鑒。在發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行的金融自由化實(shí)踐中，盡管南錐體國(guó)家與亞洲國(guó)家和地區(qū)采取的方式不同，具體實(shí)施帶來的結(jié)果也有很大差異，但金融自由化實(shí)踐確實(shí)給發(fā)展中國(guó)家的金融業(yè)帶來了許多新變化：利率自由化有利于發(fā)展中國(guó)家的出口增長(zhǎng)；當(dāng)面臨國(guó)際投機(jī)攻擊時(shí)，高利率客觀上使得投機(jī)資本進(jìn)行攻擊的成本加大，不敢輕易進(jìn)入，從而可以用于保護(hù)本國(guó)貨幣；外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)出自由后，競(jìng)爭(zhēng)加劇，從而提高了國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的效率。金融自由化在發(fā)展中國(guó)家取得了成效，同時(shí)也帶來了一些負(fù)效應(yīng)：破壞了經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展；金融市場(chǎng)無法良性運(yùn)行；金融業(yè)的脆弱性加大。

結(jié)論與借鑒

首先，金融自由化是工具而非目的。金融自由化是克服由“二元”市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的“金融抑制”的有效途徑，單從金融自由化本身的功能而言，它也僅僅是一種工具或手段，而非金融體制改革的目的。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)應(yīng)著眼于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融體系是危險(xiǎn)而脆弱的。如果在金融體制改革的過程中，把利率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化等作為目標(biāo)，而不管這些措施實(shí)施的條件、后果如何，必將導(dǎo)致金融自由化改革的失敗。

其次，金融自由化不是無條件的金融自由化。金融自由化進(jìn)程與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程相統(tǒng)一，與政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)行為理性化和成熟化的進(jìn)程相統(tǒng)一；同時(shí)，金融深化的速度安排還要綜合考慮國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及時(shí)進(jìn)行必要調(diào)整，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融本身就比較自由化，對(duì)利率往往只有上下限的控制，放開較易。而發(fā)展中國(guó)家對(duì)利率多數(shù)存在嚴(yán)格控制，因此，從嚴(yán)格控制走向放松，絕非易事。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)勁，市場(chǎng)發(fā)育程度高，不怕同別國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。而發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，如完全開放，很可能被它國(guó)投機(jī)者操縱市場(chǎng)，以致產(chǎn)生金融危機(jī)。

再次，金融自由化不是無序的金融自由化。金融自由化不應(yīng)排斥金融監(jiān)管。事實(shí)證明，由于一些國(guó)家金融監(jiān)管體系不健全，加之金融自由化的進(jìn)程過于激進(jìn)，因而造成了金融體系的不穩(wěn)定性。在金融監(jiān)管體系不健全的條件下，發(fā)展中國(guó)家推行金融自由化在使金融體系多樣化、競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)的同時(shí)，也給金融監(jiān)管造成了負(fù)擔(dān)過重等問題，金融監(jiān)管體系的發(fā)展與完善跟不上金融自由化的速度，金融自由化往往會(huì)陷入無監(jiān)管或監(jiān)管漏洞很大的狀態(tài)。

參考文獻(xiàn)：

1.田超.金融自由化的負(fù)產(chǎn)出效應(yīng)與收益函數(shù)分析—基于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的視角[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2005

融資研究論文范文第4篇

內(nèi)容摘要：隨著我國(guó)金融體制改革的不斷深化，在利率市場(chǎng)化和銀行資本約束的共同作用下，越來越多的銀行，特別是中小銀行，已經(jīng)把發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)提高到戰(zhàn)略發(fā)展的高度。本文以關(guān)系型融資理論為基礎(chǔ)，指出可從銀行和中小企業(yè)兩個(gè)角度來研究如何解決中小企業(yè)融資難的問題。

關(guān)鍵詞：關(guān)系型融資理論 中小企業(yè) 融資

關(guān)系型融資理論闡述

關(guān)系型融資（relationship finance）是近年來西方金融中介理論研究的熱點(diǎn)問題，該理論認(rèn)為，銀行在與企業(yè)長(zhǎng)期交往過程中可以了解到許多內(nèi)部信息以克服信息不對(duì)稱問題，這構(gòu)成關(guān)系銀行相對(duì)于其他貸款人的比較優(yōu)勢(shì)。雖然關(guān)系型融資還沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義，但一般認(rèn)為應(yīng)具備以下三個(gè)條件：收集可利用的公開信息以外的信息；在與借款人的多重交互中，信息收集是一個(gè)長(zhǎng)期的過程；信息保持專有狀態(tài)。關(guān)系型融資是與保持距離型融資相對(duì)應(yīng)的。

中小企業(yè)自身信息透明度低，缺乏貸款所需的抵押擔(dān)保品，很難獲得外部融資支持。中小企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部化的、不透明的，有時(shí)甚至是虛假的，銀行要為其提供貸款，必須加大人力、物力、財(cái)力的投入以提高信息的收集和分析質(zhì)量，這勢(shì)必增加銀行的貸款成本，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款利率處于較高水平。一般來講，貸款前的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生逆向選擇，銀行為防范中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)收取一部分風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，即提高利率。但提高了的利率會(huì)導(dǎo)致逆向選擇，即貸款利率不夠高但經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的中小企業(yè)會(huì)被高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)擠出信貸市場(chǎng)，而風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)往往容易獲得貸款。貸款后信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。由于承擔(dān)了較高的貸款利率，得到貸款的中小企業(yè)傾向于選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的項(xiàng)目，這與銀行貸款所追求的安全性原則是相悖的。

Sharpe（1990）證明了關(guān)系型融資在中小企業(yè)融資上的優(yōu)勢(shì)。這是一個(gè)兩期模型。在第一期中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)都尋求外部融資。由于信息不對(duì)稱，銀行無法區(qū)分優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)，保持距離型銀行不給予貸款，而關(guān)系型銀行給予貸款。在第二期，保持距離型銀行由于第一期沒有給予貸款，因而不能區(qū)分企業(yè)的優(yōu)劣，仍然不給予貸款。而關(guān)系型銀行通過信息收集，已經(jīng)能夠準(zhǔn)確了解企業(yè)的質(zhì)量，從而決定是否繼續(xù)給予貸款，避免了中小企業(yè)陷于由于信息不透明而無法獲得貸款的困境。

關(guān)系型融資也有助于解決中小企業(yè)抵押擔(dān)保難的問題。抵押擔(dān)?？梢詼p輕貸款中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，但是這要求貸款人能夠?qū)Φ盅簱?dān)保品進(jìn)行有效監(jiān)督。中小企業(yè)由于規(guī)模小，無法提供不動(dòng)產(chǎn)等容易監(jiān)督的抵押品，而只能提供諸如存貨或應(yīng)收賬款等價(jià)值易變、不易監(jiān)督的抵押品，這導(dǎo)致貸款人不愿放貸。但在關(guān)系型融資中，關(guān)系型銀行由于與中小企業(yè)的關(guān)系較為密切，能夠更加清楚地了解抵押品價(jià)值的變化，對(duì)抵押品的監(jiān)督更為有效。隨著關(guān)系的發(fā)展和信息的交流，銀行對(duì)中小企業(yè)的抵押要求會(huì)相應(yīng)降低。

關(guān)系型融資的缺陷在于鎖定問題，是指由于關(guān)系型銀行壟斷了借貸人的信息，使得銀行能在將來以非競(jìng)爭(zhēng)性條款發(fā)放貸款，如要求一個(gè)更高的利率等。由于存在信息不對(duì)稱問題，試圖尋找新銀行的中小企業(yè)可能面臨更差的融資條件。鎖定問題會(huì)降低關(guān)系型融資的吸引力，促使中小企業(yè)保持與多個(gè)銀行的合作關(guān)系。但與多個(gè)銀行合作又會(huì)增加中小企業(yè)的融資成本，也會(huì)降低信息的價(jià)值。解決鎖定問題的方法包括銀行與中小企業(yè)簽訂有中止權(quán)的長(zhǎng)期借款合同、中小企業(yè)提高自身財(cái)務(wù)能力等。

中小企業(yè)的界定

中小企業(yè)是相對(duì)于大型企業(yè)而言的，是一個(gè)相對(duì)的概念。中小企業(yè)概念的相對(duì)性表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，地域相對(duì)性。是指不同國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)不同，這是因?yàn)椴煌瑖?guó)家的歷史淵源、文化背景、政治體制、經(jīng)濟(jì)體制、資源稟賦不同，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段也不同，使得不同國(guó)家對(duì)于中小企業(yè)的界定相去甚遠(yuǎn)。

第二，時(shí)間相對(duì)性。是指同一個(gè)國(guó)家在不同時(shí)期對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)也是不同的。任何國(guó)家對(duì)企業(yè)規(guī)模的界定標(biāo)準(zhǔn)不是一成不變的，而是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及社會(huì)的變化而不斷變動(dòng)的。這是因?yàn)?，隨著科技的發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)水平不斷提高，企業(yè)生產(chǎn)要素的投入要求發(fā)生變化，不同生產(chǎn)要素的組合比例也會(huì)發(fā)生變化。因此，企業(yè)規(guī)模的劃分與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有著直接的相關(guān)性。

第三，行業(yè)相關(guān)性。是指即使處于同一國(guó)家的同一時(shí)期，不同行業(yè)對(duì)中小企業(yè)的界定也是不同的。這是因?yàn)椴煌袠I(yè)對(duì)生產(chǎn)技術(shù)條件的要求差異很大，企業(yè)要素密集度也不同。如從業(yè)人員300人，在資本密集型行業(yè)可能是大型企業(yè)，但在勞動(dòng)密集型行業(yè)可能就是中小企業(yè)。

雖然中小企業(yè)的界定在不同國(guó)家、不同時(shí)期、不同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是不同的，但只要能掌握中小企業(yè)的本質(zhì)特征，就能準(zhǔn)確地界定中小企業(yè)。從企業(yè)制度的演進(jìn)過程以及各個(gè)國(guó)家的現(xiàn)行中小企業(yè)制度來看，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度統(tǒng)一是中小企業(yè)的根本特征。這種所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)統(tǒng)一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，有效地解決了所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束問題。與這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)，中小企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單化，必然使得非程序化決策占據(jù)重要地位。非程序化決策意味著企業(yè)家的作用突出，管理權(quán)力統(tǒng)一集中在所有者手中，具有靈活多變的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，管理者與一般從業(yè)人員之間的距離較短。多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部管理職能沒有進(jìn)行專業(yè)分工，所有者往往身兼數(shù)職。大型企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)徹底分離的發(fā)達(dá)國(guó)家更為重視中小企業(yè)兩權(quán)統(tǒng)一的特征。中小企業(yè)是市場(chǎng)機(jī)制的充分體現(xiàn)者。市場(chǎng)機(jī)制本身是競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的完善程度與廠商的市場(chǎng)份額直接相關(guān)。中小企業(yè)一般進(jìn)入壁壘低、競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)。

基于關(guān)系型融資理論的中小企業(yè)融資問題解決對(duì)策

（一）銀行角度

1.提高對(duì)中小企業(yè)重要性的認(rèn)識(shí)。中小企業(yè)貸款難是世界各國(guó)普遍存在的問題。在我國(guó)此問題尤其突出，主要是由我國(guó)的銀行體制所決定的。與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式相適應(yīng)，我國(guó)銀行的傳統(tǒng)發(fā)展模式是粗放型的，主要依靠存貸款規(guī)模的擴(kuò)大來占領(lǐng)市場(chǎng)，以量取勝。同時(shí)，由于我國(guó)存貸款利率仍未完全市場(chǎng)化，為支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，存貸款利率長(zhǎng)期處于較低水平。在銀行的規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)與存貸款低利率的共同作用下，大型企業(yè)貸款必然成為銀行的共同選擇。首先，大型企業(yè)貸款規(guī)模較大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，迎合了銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)張規(guī)模的需要。其次，雖然大型企業(yè)的貸款利率相對(duì)較低，但與銀行偏低的資金成本相比，還是能夠使銀行的利潤(rùn)得到保證。但是，隨著我國(guó)金融體制改革的不斷深化，銀行業(yè)的粗放型發(fā)展方式已不再適用。特別是中小股份制商業(yè)銀行，在資本約束下，已無法保持規(guī)模的快速擴(kuò)張。隨著巴塞爾協(xié)議Ⅲ在我國(guó)銀行業(yè)的推廣，銀行將受到更加嚴(yán)格的資本充足率限制。在資本有限的情況下，銀行無法繼續(xù)進(jìn)行快速的規(guī)模擴(kuò)張。同時(shí)，利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)又使得銀行的低成本資金來源難以為繼。我國(guó)銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行，只能通過改變?cè)鲩L(zhǎng)方式來保持利潤(rùn)增長(zhǎng)。在粗放型增長(zhǎng)方式向集約型增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變中，銀行要在有限的資源中獲得利潤(rùn)的增長(zhǎng)，必然要提高單位資本的產(chǎn)出，即提高單位資金的利差水平和中間業(yè)務(wù)收入。由于大型企業(yè)融資渠道較多，談判能力較強(qiáng)，銀行很難提高貸款利率。因此，中小企業(yè)成為銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行的必然選擇。

2.加強(qiáng)與中小企業(yè)的信息交流，成為其主辦銀行。根據(jù)關(guān)系型融資理論，銀行只有在與中小企業(yè)進(jìn)行了充分的、專有的信息交流后，才能夠有效地降低信息成本，避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于大型企業(yè)，銀行對(duì)單個(gè)中小企業(yè)投入的成本在貸款初期是較高的，風(fēng)險(xiǎn)也是較大的。銀行只有加強(qiáng)與中小企業(yè)的信息交流和業(yè)務(wù)合作，成為該企業(yè)的主辦銀行，才能不斷深化對(duì)該企業(yè)的了解，提高企業(yè)對(duì)銀行的綜合貢獻(xiàn)。對(duì)優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)延長(zhǎng)合作關(guān)系以降低成本，對(duì)劣質(zhì)的中小企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)督以順利退出。因此，加強(qiáng)與中小企業(yè)的信息交流、為其提供全方位的服務(wù)是銀行開展中小企業(yè)業(yè)務(wù)的最佳途徑。

3.建立中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)。銀行應(yīng)建立中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，實(shí)行中小企業(yè)專業(yè)化、集中化管理。中小企業(yè)貸款與大型企業(yè)貸款在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸款條件、貸款時(shí)效等方面都有較大的不同。銀行對(duì)中小企業(yè)和大型企業(yè)提供的服務(wù)也有明顯的不同。銀行客戶經(jīng)理在同時(shí)服務(wù)兩類企業(yè)時(shí)，往往顧此失彼。因此，為不同類型的企業(yè)設(shè)置專屬客戶經(jīng)理，既能夠使不同類型的企業(yè)得到適合本企業(yè)的銀行服務(wù)，又能夠給予客戶經(jīng)理更明確的工作職責(zé)，使其成為專業(yè)化人才，在更加細(xì)分的客戶群中提供更加專業(yè)的銀行服務(wù)。這也是專業(yè)化分工在銀行業(yè)發(fā)展中的體現(xiàn)。對(duì)于中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，銀行應(yīng)制定專門針對(duì)中小企業(yè)的信貸審批流程，規(guī)定不同于大型企業(yè)的不良貸款容忍度以及適應(yīng)中小企業(yè)特性的考核制度。

4.設(shè)計(jì)適合中小企業(yè)的融資產(chǎn)品。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，按照“有共性，就有批量；有多樣化需求，就有組合”的創(chuàng)新思路，采取批量化、組合式產(chǎn)品創(chuàng)新策略?！芭炕碑a(chǎn)品策略，就是針對(duì)具有同一商業(yè)模式、風(fēng)險(xiǎn)特征相近的區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群、專業(yè)市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的目標(biāo)客戶群，通過統(tǒng)一的事先“排雷”，劃定準(zhǔn)入門檻，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程，快速授信審批，因地制宜地開發(fā)區(qū)域化特色批量產(chǎn)品?！敖M合式”產(chǎn)品策略，就是以融資產(chǎn)品為核心，堅(jiān)持以中小企業(yè)為中心，推進(jìn)單一產(chǎn)品與批量產(chǎn)品的結(jié)合，融資類產(chǎn)品與非融資類產(chǎn)品的結(jié)合，公司類產(chǎn)品與零售類產(chǎn)品的結(jié)合，推出新的組合產(chǎn)品，來滿足中小企業(yè)需求的多樣性。

5.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，建立完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。對(duì)于中小企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)防范是重要內(nèi)容。但風(fēng)險(xiǎn)防范并不簡(jiǎn)單地等同于貸款審批流程的增加、抵質(zhì)押物的增加、貸款利率的提高等，這些手段并不能從根本上解決中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)問題。根據(jù)關(guān)系型融資理論，銀行對(duì)中小企業(yè)的最佳風(fēng)險(xiǎn)管理方法是與企業(yè)進(jìn)行充分的信息交流。因?yàn)榧词故窃谫J款審批時(shí)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況是正常的，抵質(zhì)押物的價(jià)值是超過貸款金額的，但隨著時(shí)間的流逝，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和抵質(zhì)押物的價(jià)值都會(huì)發(fā)生變化。這就要求銀行改變以往更加重視貸款前審批的習(xí)慣，將風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)放在貸款前后與企業(yè)的定期交流上，通過實(shí)地考察、查看銀行賬戶資金變動(dòng)情況、與企業(yè)負(fù)責(zé)人交流企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等方法及時(shí)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)，為下一步的投資決策奠定基礎(chǔ)。

（二）中小企業(yè)角度

1.選擇一家銀行作為主辦銀行。中小企業(yè)融資渠道較少，大部分中小企業(yè)的正規(guī)融資途徑只有銀行貸款一種。因此，與銀行建立持續(xù)、穩(wěn)固的合作關(guān)系對(duì)中小企業(yè)尤為重要。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，金融產(chǎn)品的需求也以貸款為主，與銀行之間的交易品種、交易規(guī)模都十分有限。為了能在與銀行的交易中形成規(guī)模效應(yīng)，中小企業(yè)應(yīng)將自身大部分與銀行有關(guān)的業(yè)務(wù)集中在同一家銀行，這樣就可以通過結(jié)算、存款等銀行業(yè)務(wù)來提高自身帶給銀行的綜合收益，降低貸款利率，從而達(dá)到降低融資成本的目標(biāo)。另外，根據(jù)關(guān)系型融資理論，中小企業(yè)與主辦銀行經(jīng)過充分的信息交流后，能夠大幅降低信息不對(duì)稱帶給銀行的風(fēng)險(xiǎn)，使得中小企業(yè)在后續(xù)貸款談判中能夠得到更為優(yōu)惠的貸款利率水平。

2.提高財(cái)務(wù)管理水平，避免鎖定問題發(fā)生時(shí)對(duì)企業(yè)造成較大損失。根據(jù)關(guān)系型融資理論，中小企業(yè)實(shí)行單一主辦銀行制后，可能會(huì)發(fā)生銀行因?qū)υ撝行∑髽I(yè)的信息壟斷而隨意提高貸款定價(jià)的情況。一般而言，中小企業(yè)的所有者同時(shí)又是經(jīng)營(yíng)者，企業(yè)管理權(quán)力集中。許多管理者沒有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要地位，在機(jī)構(gòu)設(shè)置上權(quán)責(zé)不明確，對(duì)財(cái)務(wù)管理重視不夠，財(cái)務(wù)報(bào)表混亂。這也導(dǎo)致銀行較難掌握該企業(yè)的真實(shí)情況，提高了企業(yè)融資的信息成本。這就需要中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提高對(duì)財(cái)務(wù)管理的重視程度，不斷提高財(cái)務(wù)管理水平，健全財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)人員專業(yè)水平，能夠在出現(xiàn)鎖定問題時(shí)以較小的成本尋找其他銀行。

參考文獻(xiàn)：

融資研究論文范文第5篇

關(guān)鍵詞：《孟子》；非定形容詞；語義指向；表義功能

非定形容詞又叫唯謂形容詞，是指不能作定語。主要作謂語的特殊形容詞，與非謂形容詞形成對(duì)立。對(duì)于這類形容詞。趙元任先生早就有認(rèn)識(shí)，他在《漢語口語語法》中指出“有少數(shù)形容詞只能，或主要做謂語”，并把它稱為“表述形容詞”，與“修飾形容詞”相對(duì)。不難看出這種“表述形容詞”就是“唯謂形容詞”。“唯謂形容詞”這一概念最早提出的是呂叔湘先生，他在《漢語語法分析問題》里，指出“唯謂形容詞”與“非謂形容詞”是相反的，而未對(duì)這一概念做更為詳盡的解釋。“非定形容詞”較早是由胡明揚(yáng)提出(1983)，指的是不能直接作定語，主要作謂語的形容詞。與“唯謂形容詞”基本相似。在本文中我們采取“非定形容詞”這一概念，主要考慮到“唯謂形容詞”可能讓人誤解為“只能作謂語”，實(shí)際上。除了“不能作定語。主要作謂語”外，它還可以作狀語、補(bǔ)語、主語、賓語，所以我們認(rèn)為“非定”更合適這一類形容詞的特點(diǎn)。

《孟子》是反映戰(zhàn)國(guó)時(shí)期漢語實(shí)際面貌的代表作品之一，其中的形容詞相當(dāng)豐富，共統(tǒng)計(jì)出314個(gè)，本文根據(jù)中華書局1980年版的《十三經(jīng)注疏》，對(duì)《孟子》進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，結(jié)果得出18個(gè)非定形容詞，即“飽8、久15、難12、暖4、牣1、速9、詳3、徐2、宜6(合適)、易1(疾)、易7(容易)、逸1、永3、專2(專擅)、允1、亟2(急也)、疾1(快)、茁壯1”其中單音節(jié)17個(gè)，雙音節(jié)1個(gè)。根據(jù)我們的考察，在《孟子》中非定形容詞作謂語共有27例，作狀語有22例，作賓語有3例，作主語有2例，作補(bǔ)語3例。

一、作謂語或謂語中心

非定形容詞作謂語時(shí)，主語成分相當(dāng)復(fù)雜，有主謂短語、動(dòng)詞性短語、名詞性短語(包括“之”字結(jié)構(gòu))等，具體分析如下：

1、作主謂短語的謂語或謂語中心

(1)管仲得君如彼其專也，行乎國(guó)政如彼其久也，功烈如彼其卑也；爾何曾比予于是?(卷第三上公孫丑章句上，32頁)

(2)曰：“文王何可當(dāng)也?由湯至于武丁，賢圣之君六七作，天下歸殷久矣，久則難變也。武丁朝諸侯有天下猶運(yùn)之掌也”(卷第三上公孫丑章句上，32頁)

(3)曰：“文王之囿，方七十里，芻蕘者往焉，雉免者往焉，與民同之，民以力小，不亦宜乎?”(卷第二上梁惠王章句下，22頁)

(4)則是方四十里為阱于國(guó)中。民以為大，不亦宜乎?(卷第二上梁惠王章句下，22頁)

(5)曰：“昔者，則我出此言也，不亦宜乎?”(卷第七上離婁章句上，71頁)

(6)管仲得君如彼其專也，行乎國(guó)政如彼其久也，功烈如彼其卑也，爾何曾比予于是?(卷第三上公孫丑章句上，32頁)

從上例可見，主謂短語作主語對(duì)謂語形容詞有很強(qiáng)的選擇性，主要是“久”“宜”。而且，謂語不能是光桿形容詞，或者前有狀語，或者后帶語氣詞“也”“矣”，如(2)，或兩者都有，如(1)、(3)、(4)、(5)、(6)。否定形式用“不”。值得注意的是，非定形容詞雖都是作謂語，但表義上有別，“久”在語義指向主謂短語的謂語，如(1)(2)，而“宜”是對(duì)前一事件的評(píng)議，如(4)-(6)句。

2、作動(dòng)詞性短語的謂語或謂語中心

(7)丹朱之不肖，舜之子亦不肖，舜之相堯、禹之相舜也，歷年多施澤于民久。啟賢。能敬承繼禹之道，益之相禹也。歷年少，施澤于民未久。(卷第九上萬章章句上，85頁)

(8)是故，以天下與人易，為天下得人難。(卷第五上滕文公章句上，54頁)

(9)孟子曰：為政不難，不得罪于巨室。(卷第七上離婁章句上，67頁)

(10)辭尊居卑，辭富居貧，惡乎宜乎?抱關(guān)擊柝。(卷第十上萬章章句下，92頁)

動(dòng)詞性短語如“施澤于民”“以天下與人”等作主語時(shí)，作謂語的非定形容詞可以是光桿形式，不需要任何附加成分。如，例(7)(8)。否定形式有“不”和“未”兩種方式，但“未”僅用在“久”前表示否定。

3、作名詞性短語的謂語或謂語中心

(11)是故明君制民之產(chǎn)，必使仰足以事父母，俯足以畜妻子；樂歲終身飽，兇年免于死亡；然后驅(qū)而之善，故民之從之也輕。(卷第一上梁惠王章句上，19頁)

(12)曰：“是不難，告子先我不動(dòng)心?！?卷第三上公孫丑章句上，33頁)

(13)齊人有言曰：“雖有智慧，不如乘勢(shì)，雖有镃基，不如待時(shí)。今時(shí)則易然也?！?卷第三上公孫丑章句上，32頁)

(14)紂之去武丁未久也，其故家遺俗流風(fēng)善政猶有存者。又有微子微仲、王子比干、箕子膠鬲皆賢人也，相與輔相之，故久而后失之也。尺地莫非其有也，一民莫非其臣也，然而文王猶方百里起，足以難也。(卷第三上公孫丑章句上，32頁)

(15)天下之生久矣，一治一亂。當(dāng)堯之時(shí)，水逆行，泛濫于中國(guó)，蛇龍居之，民無所定，下者為巢，上者為營(yíng)窟。(卷第六上滕文公章句下，62頁)

(16)曰：“周公，弟也，管叔，兄也。周公之過，不亦宜乎?”(卷第四上公孫丑章句下，46頁)

(17)王笑曰：“是誠(chéng)何心哉?我非愛其財(cái)而易之以羊也，宜乎?百姓之謂我愛也?！?卷第一上梁惠王章句上，18頁)

(18)且王者之不作，未有疏于此時(shí)者也；民之憔悴于虐政，未有甚于此時(shí)者也。饑者易為食，渴者易為飲。孔子曰“德之流行，速于置郵而傳命?！?卷第三上公孫丑章句上，32頁)

例(11)(13)是時(shí)間名詞“終身”和“今時(shí)”作主語，(12)是代詞“是”作主語，(14)－(18)都是“之”字結(jié)構(gòu)，也是名詞性的短語，作主語。不過，“之”字結(jié)構(gòu)作主語時(shí)，作謂語的非定形容詞不能是光桿形式，如(16)－(17)帶了語氣詞或狀語，例(18)比較特殊，其后帶了個(gè)介詞短語“于置郵而傳命”表比較義

4、在非主謂句中作謂語或謂語中心

(19)非惟小國(guó)之君為然也，雖大國(guó)之君亦有。之晉平公于亥唐也，人云則人，坐云則坐，食云則食；雖蔬食菜羹，未嘗不飽，蓋不敢不飽也。然終于此而已矣。(卷第十上萬章章句下，90頁)

(20)詩云：“既醉以酒，既飽以德言，飽乎仁義也，所以不愿人之膏粱之味也，令聞廣譽(yù)施于身所以不愿人之文繡也。”(卷第十一上告子章句上，101頁)

(21)經(jīng)始勿亟，庶民子來。(卷第一上梁惠王章句上，13頁)

(22)尺地莫非其有也，一民莫非其臣也，然而文王猶方百里起，是以難也。(卷第三上公孫丑章句上，32頁)

此三例謂語都是非光桿形式，例(19)(21)(22)主語都不需補(bǔ)出，例(20)是敘述一般的道理，省略主語。

5、在緊縮句中作謂詞性成分

(23)所謂西伯善養(yǎng)老者，制其田里，教之樹畜，導(dǎo)其妻子使養(yǎng)其老，五十非帛不暖，七十非肉不飽。不暖不飽，謂之凍餒。文王之民無凍餒之老者，此之謂也。(卷第十三上盡心章句上，116頁)(非…不…；不…不…)

(24)曰：“文王何可當(dāng)也?由湯至于武丁，賢圣之君六七作，天下歸殷久矣，久則難變也。武丁朝諸侯有天下，猶運(yùn)之掌也。”(卷第三上公孫丑章句上，32頁)(…則…)

(25)紂之去武丁未久也，其故家遺俗。流風(fēng)善政猶有存者。又有微子微仲、王子比干、箕子膠鬲皆賢人也。相與輔相之，故久而后失之也。尺地莫非其有也。一民莫非其臣也，然而文王猶方百里起，是以難也。(卷第三上公孫丑章句上，32頁)(…而后…)

(26)可以仕則仕，可以止則止，可以久則久，可以速則速，孔子也。(卷第三上公孫丑章句上，34頁)(可以…則…)

(27)“孔子之去齊，接淅而行；去魯，曰‘遲遲吾行也，去父母國(guó)之道也?！梢运俣?，可以久而久，可以處而處，可以仕而仕，孔子也?！?卷第十上萬章章句下，88頁)(可以…而…)

在緊縮句中作謂詞性成分的非定形容詞后都有一個(gè)連詞。連接前后兩個(gè)謂詞性的成分，表示兩種性質(zhì)、狀態(tài)或動(dòng)作的關(guān)系，或說明一般的道理，或?qū)δ骋皇录脑u(píng)價(jià)。形容詞多是光桿形式。二、作狀語

非定形容詞作狀語。根據(jù)其表意功能的不同我們把非定形容詞狀語分為以下三類：

1．狀語表動(dòng)作行為徐緩，非定形容詞有：疾、亟、速、徐、易(疾)等四個(gè)。

(28)徐行后長(zhǎng)者謂之弟，疾行先長(zhǎng)者之不不弟。夫徐行者豈人所不能哉?所不為也。(卷第十二上告子章句下，103頁)

(29)詩云：“晝爾于茅，宵爾索絢，亟其乘屋，其始播百谷?！?卷第五上滕文公章句上，50頁)

(30)王速出令，反其旄倪，止其重器，謀于燕眾，置君而后去之，則猶可及止也。(卷第二上梁惠王章句下，29頁)

(31)孟子曰：“今有人曰攘其鄰之雞者，或告之曰：‘是非君子之道。’曰：‘請(qǐng)損之，月攘一雞，以待來年，然后已，’如知其非義，斯速已矣。何待來年?”(卷第六上滕文公章句下，62頁)

(32)王如施仁政于民，省刑罰，薄稅斂，深耕易耨。(卷第一上梁惠王章句上，15頁)

2．狀語表是動(dòng)作行為的方式、狀態(tài)，非定形容詞有：難、易、永、允、詳、宜、軔、茁壯七個(gè)。

(33)曰：“文王何可當(dāng)也?由湯至于武丁，賢圣之君六七作，天下歸殷久矣，久則難變也。武丁朝諸侯有天下，猶運(yùn)之掌也。(卷第三上公孫丑章句上，32頁)

(34)曰：“難言也。其為氣也，至大至剛，以直養(yǎng)而無害。則塞于天地之間。(卷第三上公孫丑章句上，33頁)

(35)校人出。曰：“孰謂子產(chǎn)智?予既烹而食之，曰‘得其所哉，得其所哉?！示涌善垡云浞?，難罔以非其道。彼以愛兄之道來，故誠(chéng)信而喜之，奚偽焉?”(卷第九上萬章章句上，82頁)

(36)曰：“夫道若大路然，豈難知哉?人病不求耳。子歸而求之，有余師?！?卷第十二上告子章句下，104頁)

(37)孟子曰：“孔子登東山而小魯，登太山而小天下，故觀于海者難為水，游于圣人之門者難為言?！?卷第十三上盡心章句上，116頁)

(38)王在靈沼，于牣魚躍。(卷第一上梁惠王章句上，13頁)

(39)是以惟仁者宜在高位。不仁而在高位，是播其惡于眾也。(卷第七上離婁章句上，65頁)

(40)且王者之不作，未有疏于此時(shí)者也；民之憔悴于虐政，未有甚于此時(shí)者也。饑者易為食，渴者易為飲，孔子曰：“德之流行，速于置郵而傳命?！?卷第三上公孫丑章句上。32頁)

(41)雖有天下易生之物也，一日暴之，十日寒之，未有能生者也，吾見亦罕矣，吾退而寒之者至矣，吾如有萌焉何哉。(卷第十一上告子章句上，99頁)

(42)詩云：“永言配命，自求多福。”(卷第三上公孫丑章句上，38頁)(出現(xiàn)了兩次)

(43)詩曰：“永言孝思，孝思惟則。”此之謂也。(卷第九上萬章章句上，83頁)

(<4)書曰，“‘只載見瞽瞍，夔夔齋栗，瞽瞍亦允若?！菫楦覆坏枚右?”(卷第九上萬章章句上，84頁)

(45)孔子嘗為委吏矣，曰，“‘會(huì)計(jì)當(dāng)而已矣?！瘒L為乘田矣，曰，‘牛羊茁壯長(zhǎng)而已矣?！槐岸愿?，罪也；立乎人之本朝，而道不行，恥也。”(卷第十上萬章章句下，92頁)

(46)孟子曰：“博學(xué)而詳說之，將以反說約也。”(卷第八上離婁章句下，75頁)

3，狀語是描寫動(dòng)作者動(dòng)作時(shí)的姿態(tài)、表情的，非定形容詞有：飽、暖、逸、專等四個(gè)。

(47)人之有道也，飽食、暖衣、逸居而無教，則近于禽獸圣人有憂之，使契為司徒，教以人倫，父子有親，君臣有義，夫婦有別。長(zhǎng)幼有敘，朋友有信，(卷第五上滕文公章句上，53頁)

(48)四命曰，士無世官，官事無攝，取士必得，無專殺大夫。(卷第十二上告子章句下，107頁)

4，狀語表動(dòng)作行為發(fā)生或進(jìn)行時(shí)的時(shí)間，非定形容詞只有“久”一個(gè)。

(49)久假而不歸，惡知其非有也?(卷第十三上盡心章句上，117頁)

《孟子》中，非定形容詞都是位于謂詞前單獨(dú)作狀語。很少放在謂詞后面的，而且與一般形容詞作狀語不同的是非定形容詞前一般沒有如“甚”等表程度的副詞修飾，只有《詩經(jīng)》里的三例(42)(43)在非定形容詞與謂詞間加了個(gè)句中助詞“言”，這應(yīng)該與《詩經(jīng)》追求音節(jié)整齊、音韻和諧有關(guān)。從我們對(duì)非定形容詞作狀語的考察發(fā)現(xiàn)，18個(gè)非定形容詞都能作狀語。

三、作其它句法成分

《孟子》中的非定形容詞除了主要作謂語、謂語中心和狀語外，還可以作主語或主語中心、賓語或賓語中心和補(bǔ)語。不過用例很少，共有8例。

(50)曰：“為肥甘不足于口與?輕暖不足于體與?抑為采色不足視于目與?聲音不足聽于耳與?”(卷第一上梁惠王章句上19頁)(充當(dāng)主語)

(51)孟子曰：“其詳不可得聞也，諸侯惡其害已也，而皆去其籍。然而軻也嘗聞其略也。”(卷第十上萬章章句下89頁)(充當(dāng)主語中心)

(52)孟子曰：“道在邇而求諸遠(yuǎn)事，在易而求諸難。人人親其親，長(zhǎng)其長(zhǎng)，而天下平?！?卷第七上離婁章句上69頁)(充當(dāng)介詞的賓語)

(53)予三宿而出晝，于予心猶以為速，王庶幾改之，王如改諸，則必反予。(卷第四上公孫丑章句下47頁)(充當(dāng)動(dòng)詞的賓語)

(54)曰：“軻也請(qǐng)無問其詳，愿聞其指。說之將何如?”(卷第十二上告子章句下104頁)(充當(dāng)賓語中心)

(55)舜、禹、益相去久遠(yuǎn)，其子之賢不肖，皆天也，非人之所能為也。莫之為而為者天也，莫之致而至者，命也。(卷第九上萬章章句上86頁)(充當(dāng)補(bǔ)語)

(56)孟子曰：“于不可巳而巳者，無所不巳。于所厚者薄，無所不薄也。其進(jìn)銳者，其退速?！?卷第十三上盡心章句上，119頁)(充當(dāng)補(bǔ)語)

(57)孟子曰：“是猶或縿其兄之臂，子謂之姑徐徐云爾，亦教之孝悌而已矣。”(卷第十三上盡心章句上，118頁)(形容詞重疊作補(bǔ)語)

四、《孟子》中非定形容詞的語義指向分析

非定形容詞在充當(dāng)除賓語以外的句法成分時(shí)。在深層語義結(jié)構(gòu)上與其它句法成分有一定的語義關(guān)系，根據(jù)上面的分析我們可以概括為：

1．語義上是描述某一件事，表示對(duì)這一事件的評(píng)價(jià)和看法，非定形容詞有“宜、難、易”。

如例句(8)“是故，以天下與人易，為天下得人難?！保?9)“孟子曰：為政不難，不得罪于巨室?！敝械摹半y”“易”是分別對(duì)“為天下得人”“為政”、和“以天下與人”這些事的主觀評(píng)價(jià)。例(5)曰：“昔者。則我出此言也，不亦宜乎?”中的“宜”是對(duì)“昔者，則我出此言”這件事的看法，

2．語義指向動(dòng)作者的，表示動(dòng)作者動(dòng)作時(shí)的心情、態(tài)度、姿態(tài)、狀況和表情等，

這時(shí)可以轉(zhuǎn)換成對(duì)動(dòng)作者的表述，非定形容詞有“飽、暖、逸、專”。如例(47)“人之有道也，飽食、暖衣、逸居而無教，則近于禽獸圣人有憂之，使契為司徒，教以人倫，父子有親，君臣有義，夫婦有別，長(zhǎng)幼有敘，朋友有信。”句中“飽”“暖”“逸”是表示動(dòng)作者的心情狀況，分別指向“人”，可以轉(zhuǎn)換說成“人飽”“人暖”“人逸”。

3．語義指向動(dòng)作的，表示動(dòng)作行為的方式、狀態(tài)、時(shí)間、否定、關(guān)聯(lián)等，這時(shí)可以轉(zhuǎn)換成對(duì)動(dòng)作的表述，非定形容詞有“永、允、詳、難、易、易(疾)、宜、牣、茁壯、疾、亟、速、徐”等。如例(1)“管仲得君如彼其專也，行乎國(guó)政如彼其久也……”(2)曰：“……天下歸殷久矣，久則難變也?！逼渲小熬谩北硎緞?dòng)作行為的方式，可以轉(zhuǎn)換對(duì)動(dòng)詞“行”和“歸”的表述。

不過有些非定形容詞具有多中表義功能，如“難、易”既可以描述動(dòng)作，也可評(píng)議某一事件。如例(33)是描述動(dòng)作，例(8)是評(píng)議一事件的。

五、結(jié)語

根據(jù)我們對(duì)《孟子》中的非定形容詞的考察，我們可以看出：

1．《孟子》中的非定形容詞除了不能作定語外，可以作謂語、狀語、主語、賓語和補(bǔ)語，這說明在先秦非定形容詞的句法功能較完善。不過，其中主要是充當(dāng)謂語和狀語，充當(dāng)其它成分很少。