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票據(jù)融資范文第1篇

一、票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

1994年以后，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國家有關(guān)政策的鼓勵(lì)，我國票據(jù)融資業(yè)務(wù)步入了一個(gè)快速發(fā)展的軌道。2000年，全國票據(jù)融資16559億元，比1999年增長90％。同時(shí)，我國票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展也呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)。一是票據(jù)專營機(jī)構(gòu)成為票據(jù)市場的組織者和造市商。繼工商銀行在全國率先成立票據(jù)專營機(jī)構(gòu)后，其他商業(yè)銀行借鑒工商銀行票據(jù)業(yè)務(wù)集中經(jīng)營低風(fēng)險(xiǎn)、低成本、高效率的成功經(jīng)驗(yàn)，在很短的時(shí)間內(nèi)組建起了自己的票據(jù)專業(yè)化經(jīng)營機(jī)構(gòu)。這些票據(jù)專營機(jī)構(gòu)依托人民銀行當(dāng)?shù)匦械闹С?，票?jù)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展起來，成為市場主角。二是票據(jù)交易價(jià)格的市場化機(jī)制已初步形成。由于票據(jù)融資業(yè)務(wù)具有的低風(fēng)險(xiǎn)和高盈利性，票據(jù)市場競爭激烈。從2002年初開始，票據(jù)市場貼現(xiàn)利率一路下滑至人民銀行規(guī)定貼現(xiàn)利率底線2．97％（再貼現(xiàn)利率），轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率也隨之下滑，雖然再貼現(xiàn)利率未作調(diào)整，但是市場上轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于再貼現(xiàn)利率。中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)淡出市場，而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的利差則愈來愈小。三是票據(jù)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。在中央銀行的扶植下，我國票據(jù)市場的參與者已由原來的票據(jù)簽發(fā)人、國有商業(yè)銀行發(fā)展到票據(jù)專營機(jī)構(gòu)、股份制銀行、各類財(cái)務(wù)公司和辦理人民幣業(yè)務(wù)的境內(nèi)外資銀行及農(nóng)村信用社，大型企業(yè)使用票據(jù)結(jié)算更是陡增，票據(jù)融資的容量和規(guī)模逐年上升。

二、票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題

由于我國市場經(jīng)濟(jì)體制還不夠健全，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，法制建設(shè)相對滯后，銀行內(nèi)部控制制度還不夠完善等因素，從總體上講，我國票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展還面臨諸多問題：

1．社會(huì)信用體系不健全。一些企業(yè)為了獲得資金而與其他企業(yè)聯(lián)手簽訂虛假商品交易合同，甚至勾結(jié)銀行內(nèi)部工作人員，利用票據(jù)融資手段騙取銀行資金，從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)上一些不法分子利用票據(jù)詐騙的現(xiàn)象也日趨增多。

2．電子交易平臺(tái)建設(shè)滯后。票據(jù)業(yè)務(wù)的盈利性與其流動(dòng)性緊密相連，在當(dāng)前經(jīng)營方式下票據(jù)的流通大部分表現(xiàn)為票據(jù)實(shí)物的轉(zhuǎn)移，從而帶來了經(jīng)營成本的增加，給業(yè)務(wù)操作如查詢、交割等帶來極大的不便，也給犯罪分子提供了可乘之機(jī)，容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。這制約了票據(jù)融資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

3．同業(yè)合作不足。同業(yè)之間競爭有余而合作不足，導(dǎo)致銀行間執(zhí)行結(jié)算紀(jì)律松弛不一，無理拒付、壓票、壓單、拖延結(jié)算現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，出現(xiàn)同業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)；同業(yè)票據(jù)信息的管理、溝通與合作不夠，制約了票據(jù)在緩解同業(yè)資金緊張、創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種、拓寬經(jīng)營范圍、增加經(jīng)營收入等方面作用的發(fā)揮。

4．業(yè)務(wù)潛力未能充分挖掘。銀行方面：票據(jù)業(yè)務(wù)政策幾乎只限于向大中型企業(yè)和大中城市銀行傾斜，無論是中央銀行還是商業(yè)銀行上級行，在安排貼現(xiàn)（再貼現(xiàn)）貸款額度指標(biāo)上，一般較少顧及中小企業(yè)和經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)所在銀行的需要，以致票據(jù)業(yè)務(wù)存在地區(qū)間和銀行間嚴(yán)重失衡的現(xiàn)象。由于缺乏相關(guān)的獎(jiǎng)勵(lì)辦法和激勵(lì)措施，難以充分調(diào)動(dòng)欠發(fā)達(dá)或基層營銷人員的積極性，從而喪失部分優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶。企業(yè)方面：不少企業(yè)經(jīng)營者、企業(yè)財(cái)務(wù)人員票據(jù)知識(shí)欠缺，不能充分利用票據(jù)進(jìn)行融資組合，可以使用票據(jù)的業(yè)務(wù)融資大多通過貸款等傳統(tǒng)方式解決，或者是在貸不到款的情況下才考慮使用票據(jù)。

5．貼現(xiàn)票據(jù)種類單一，業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新不足。由于當(dāng)前社會(huì)信用和企業(yè)信用薄弱，銀行承兌匯票的交易量占整個(gè)票據(jù)市場交易量的90％以上，體現(xiàn)商業(yè)信用特征的商業(yè)承兌匯票交易量很少，交易地域和簽發(fā)單位僅局限于一些大中城市和國有大中型企業(yè)，導(dǎo)致票據(jù)業(yè)務(wù)范圍狹窄，對票據(jù)融資業(yè)務(wù)的盈利性帶來較大的負(fù)面影響。

三、進(jìn)一步發(fā)展我國票據(jù)融資業(yè)務(wù)的對策

結(jié)合當(dāng)前票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的問題，筆者認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面加以解決：

1．建立健全票據(jù)融資業(yè)務(wù)制度規(guī)則，統(tǒng)一業(yè)務(wù)管理辦法。根據(jù)《票據(jù)法》、《支付結(jié)算辦法》等國家法律法規(guī)，分別制定和完善相應(yīng)的管理制度，建立統(tǒng)一的票據(jù)業(yè)務(wù)管理辦法，統(tǒng)一票據(jù)資料審核標(biāo)準(zhǔn)與程序，使各項(xiàng)票據(jù)業(yè)務(wù)開展有章可循、有據(jù)可查。同時(shí)，開展多種形式的票據(jù)業(yè)務(wù)培訓(xùn)工作，加強(qiáng)監(jiān)督檢查，使統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)真正落實(shí)到實(shí)際業(yè)務(wù)操作和管理中。

2．建立健全激勵(lì)和制裁機(jī)制。要盡快建立全國統(tǒng)一的市場組織管理制度、信息披露制度、風(fēng)險(xiǎn)防范制度、自律管理制度等。中央銀行應(yīng)盡快設(shè)立專門的票據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，促進(jìn)全國統(tǒng)一市場的形成，加強(qiáng)對票據(jù)市場的監(jiān)管力度。

3．發(fā)揮專營機(jī)構(gòu)職能，健全、完善票據(jù)專營機(jī)構(gòu)模式。票據(jù)專營機(jī)構(gòu)要切實(shí)發(fā)揮龍頭示范作用，進(jìn)行專門化、規(guī)?；墓芾砗筒僮鳎e極配合各銀行、企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)咨詢、票據(jù)查詢和鑒別，自覺主動(dòng)地加強(qiáng)與銀行、企業(yè)之間的業(yè)務(wù)合作。

4．進(jìn)一步培育壯大市場主體。在當(dāng)前眾多票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，將沒有進(jìn)入市場的部分機(jī)構(gòu)如信托公司等納入票據(jù)市場，進(jìn)一步擴(kuò)大票據(jù)簽發(fā)企業(yè)范圍，允許居民投資者參與票據(jù)市場交易。如當(dāng)前商業(yè)銀行匯票的承兌主體僅限于法人等機(jī)構(gòu)，將居民個(gè)人排除在外。但是，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民個(gè)人資產(chǎn)增長迅速，進(jìn)行各種投資、交易的需求快速增加，因此要盡快將其納入票據(jù)交易主體范圍，開放對居民個(gè)人的各種低風(fēng)險(xiǎn)承兌業(yè)務(wù)。

票據(jù)融資范文第2篇

關(guān)鍵詞： 限制性規(guī)定 無因性 融資性票據(jù)

引言

我國《票據(jù)法》制定近20年來，對規(guī)范票據(jù)活動(dòng)，保障票據(jù)當(dāng)事人合法權(quán)益，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。囿于對票據(jù)認(rèn)識(shí)的不足及商業(yè)信用嚴(yán)重缺失的立法背景，該法在技術(shù)上做了諸多有違票據(jù)理論的限制性規(guī)范，特別是對票據(jù)適用范圍和主體的限制，嚴(yán)重制約了票據(jù)信用和融資功能的發(fā)揮，使該法于當(dāng)下倍受詬病。本文將在探討有關(guān)對融資性票據(jù)有限制作用的條款后，對認(rèn)為存在修改必要之處提出建議。

一、票據(jù)市場

票據(jù)市場是在商品交易和資金往來過程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)短期資金融通的市場。其主要功能是為企業(yè)提供短期融資，市場工具既包括真實(shí)性票據(jù)也包括融資性票據(jù)。我國強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)以真實(shí)的交易關(guān)系為基礎(chǔ)，實(shí)際上是遏制了融資性票據(jù)的功效，從而在整體上抑制了我國票據(jù)市場的發(fā)展深度和廣度。正如謝懷栻先生所言"從立法政策方面說，我國的《票據(jù)法》應(yīng)該主要從其對市場經(jīng)濟(jì)的作用去要求，而像現(xiàn)在這樣一部票據(jù)法，很難說它能真正地促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對于完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制有所裨益。"①

二、票據(jù)無因性

《票據(jù)法》第10條第1款規(guī)定： "票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)信用的原則，具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。"要求票據(jù)行為具備"真實(shí)的交易關(guān)系"明顯有違票據(jù)的無因性原則。票據(jù)無因性原則是票據(jù)理論的基礎(chǔ)，是票據(jù)法的生命力所在。票據(jù)無因性將票據(jù)關(guān)系與原因關(guān)系切斷，使當(dāng)事人基于票據(jù)權(quán)利義務(wù)關(guān)系不以票據(jù)賴以產(chǎn)生的民法上的原因關(guān)系之確立和有效為前提。如此，當(dāng)合法持票人向債務(wù)人行使付款請求權(quán)時(shí)，債務(wù)人不能基于原因關(guān)系不存在或無效進(jìn)行抗辯。票據(jù)的無因性極大增強(qiáng)了票據(jù)受讓人對票據(jù)權(quán)利的信心，是票據(jù)成為高度信用和流通工具的保證。然而面對雛幼的市場經(jīng)濟(jì)，我國立法者擔(dān)心一旦放開票據(jù)使用將造成銀行資金空轉(zhuǎn)、市場信用膨脹和通貨膨脹，危及金融穩(wěn)定，于是做出了要求真實(shí)的交易關(guān)系的特別要求。

顯然，立法者對此做出限制"直接目的并不在于否定票據(jù)的無因性，而是限定沒有支付對價(jià)的融通票據(jù)在市場上流通。"⑵實(shí)踐證明，這一設(shè)計(jì)在一定時(shí)期內(nèi)維護(hù)了金融秩序的穩(wěn)定，限制了票據(jù)泡沫，促進(jìn)了以商品交易為核心的票據(jù)流通。但是，它客觀上不但成為一些付款銀行拒絕付款的借口，也阻礙了我國融資性票據(jù)發(fā)展。由于此項(xiàng)規(guī)定，作為承兌人或付款人的銀行在承兌或付款前必須審核票據(jù)的簽發(fā)和背書是否存在真實(shí)的交易關(guān)系，若不存在真實(shí)的交易關(guān)系，則票據(jù)行為可被認(rèn)定為無效。雖然《最高人民法院關(guān)于審理票據(jù)糾紛案件若干問題的規(guī)定》明確規(guī)定不能將《票據(jù)法》第10條作為抗辯條款予以適用，但仍有基層法院將該條第1款當(dāng)作票據(jù)有效性的條款加以引用，這就造成了不必要的糾紛，極大限制了票據(jù)的流通。不僅如此，一些銀行為了留住客戶資源，往往積極幫助客戶提供虛假交易發(fā)票和證明，使這一規(guī)定名存實(shí)亡，反而擾亂了金融秩序。大量沒有真實(shí)交易背景的票據(jù)的產(chǎn)生，也在客觀上要求我國立法應(yīng)將融資性票據(jù)納入票據(jù)法加以規(guī)范。

票據(jù)理論將為當(dāng)事人之間商品交易貨款的支付而簽發(fā)的票據(jù)稱為真實(shí)性票據(jù)，而融資性票據(jù)是與真實(shí)性票據(jù)相對的、由有融資需求的商業(yè)企業(yè)簽發(fā)的短期融資票據(jù)，其目的純粹在于企業(yè)融資，從本質(zhì)上來說無異于向票據(jù)簽發(fā)者進(jìn)行信用放款。 ⑴其特點(diǎn)在于：不要求票據(jù)簽發(fā)人與受讓人之間具有真實(shí)的商品交易關(guān)系，即多數(shù)情況下只存在資金流而沒有商品流；票據(jù)簽發(fā)主體為企業(yè)，受讓主體為銀行、企業(yè)或自然人，主體間是一對多的關(guān)系。

實(shí)踐中，銀行承兌匯票在發(fā)揮融資功能時(shí)，可視作融資性票據(jù)一類。在遠(yuǎn)期銀行承兌匯票承兌后付款期未到之前，持票人為了盡快獲取資金，可以通過貼付一定的利息給銀行、企業(yè)或個(gè)人以融通資金。此外，銀行承兌匯票還可以在銀行同業(yè)間轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，同央行再貼現(xiàn)，其實(shí)質(zhì)是運(yùn)用匯票實(shí)現(xiàn)間接借貸。貼現(xiàn)使已承兌銀行匯票得以提前融通資金且貼現(xiàn)率通常較銀行貸款利率低，融資成本低。

不難窺見，發(fā)展融資性票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)首先在于有利于完善票據(jù)市場，使票據(jù)市場成為資本市場；其次，發(fā)展融資性票據(jù)有利于拓寬企業(yè)融資渠道，降低融資成本，完善社會(huì)信用體系；最后，發(fā)展融資性票據(jù)有利于資本的合理配置和金融體系的不斷優(yōu)化。

三、《票據(jù)法》對票據(jù)行為主體和范圍的限制

我國票據(jù)法對票據(jù)行為主體有諸多限制。限定了主體即意味著限定了其適用范圍，限定了適用范圍也即限定了票據(jù)在這些范圍內(nèi)的功效。迄今，我國票據(jù)的使用和流通主要處于中國人民銀行和各商業(yè)銀行的主導(dǎo)之下，就連商業(yè)匯票也絕大多數(shù)屬于銀行承兌匯票。②《票據(jù)法》第19條第2款規(guī)定："匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。"但我國對商業(yè)匯票的使用規(guī)定較為嚴(yán)格，只有在銀行開立存款賬戶的法人及其他組織之間才能使用商業(yè)匯票，個(gè)人不能使用商業(yè)匯票。我國《票據(jù)法》第73條第2款規(guī)定："本法所稱本票，是指銀行本票"，這就將本票的出票主體限定為銀行；而在國外，企業(yè)和個(gè)人都是可以出具本票的?！镀睋?jù)法》第78條規(guī)定："本票的出票人在持票人提示見票時(shí)，必須承擔(dān)付款的責(zé)任"，這說明我國不承認(rèn)遠(yuǎn)期不記名本票，遠(yuǎn)期不記名本票具有信用功能，而即期記名本票只有支付功能。雖然這樣限制有其合理考慮，但發(fā)達(dá)國家通常是通過限制本票的票面金額來防止不利后果而不是禁止出具遠(yuǎn)期不記名本票。可見，票據(jù)的支付、匯兌、結(jié)算、信用、融資五大功能在我國只有支付功能發(fā)揮較為充分，信用和融資功能則被極大弱化。

四、修改票據(jù)法之必然及意義

我國《票據(jù)法》無論是對真實(shí)交易關(guān)系，還是對票據(jù)主體和票據(jù)適用范圍的限制，都不利于票據(jù)功能發(fā)揮和我國優(yōu)質(zhì)票據(jù)市場形成。票據(jù)市場作為不可替代的短期資金融通市場，在我國金融改革呼聲正起時(shí)不應(yīng)也不能被忽視。故此，票據(jù)法的修改成為必然。誠然，我國不敢開放融資性票據(jù)有市場信用體系不完善等歷史原因，但是，隨著我國企業(yè)征信體系和短期融資券市場的發(fā)展，為融資性票據(jù)的開放提供了市場條件。與此同時(shí)，融資性票據(jù)在市場上早已屢見不鮮，與其讓這些"非法活動(dòng)"游離于金融監(jiān)管之外擾亂正常金融秩序，不如將其納入法律規(guī)范之內(nèi)，釋放其本該有的活力。

五、修改建議

綜上所述，建議修改票據(jù)法第10條第1款，刪除"票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)信用的原則，具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系"；修改第21條第1款，只保留"匯票的出票人必須具有支付匯票金額的可靠資金來源"，回歸無因性原則這一票據(jù)法根本。修改第73條第2款，對本票的出票人不作主體限制，而只設(shè)置出票資格和條件；允許商業(yè)匯票的承兌及付款人擴(kuò)大到有資格的商事主體，允許商業(yè)匯票自由轉(zhuǎn)讓，完善匯票貼現(xiàn)的相關(guān)規(guī)定；發(fā)展融資性票據(jù)，規(guī)范票據(jù)市場，加強(qiáng)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管控，完善評級授信機(jī)制，充分發(fā)揮票據(jù)的信用融資功能，使《票據(jù)法》成為一部真正意義上促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善市場經(jīng)濟(jì)體制的"市場法"。

注釋：

①謝懷栻：《票據(jù)法概論》，法律出版社，增訂版，2006，第33頁。

②劉瑩：《從融資性票據(jù)談我國票據(jù)法的修改》，山西大學(xué)學(xué)報(bào)，2008，（5）.

參考文獻(xiàn)：

[1]謝懷栻：《票據(jù)法概論》[M]，法律出版社，增訂版，2006.

[2]吳道義、張琮霖、劉春梅：《融資性票據(jù)制度研究及對我國修改票據(jù)法律制度的啟示》[J]，金融經(jīng)濟(jì)，2008（5）.

票據(jù)融資范文第3篇

“花明天的錢做今天的事”讓很多看似可望而不可及的東西成真，中小企業(yè)成長過程中當(dāng)然也需要這樣的做法。大部分企業(yè)都明白，企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)資本不斷累積的過程，在這個(gè)過程中，不管是流動(dòng)資金、技術(shù)研發(fā)、招募人才、市場擴(kuò)張都需要資金。如果僅僅以企業(yè)自身的資本滾動(dòng)經(jīng)營，很可能無法抓住市場機(jī)遇獲得快速的發(fā)展，而善于利用貸款，用未來的錢做今天的生意，就可能賺更多的錢，更有機(jī)會(huì)做大做強(qiáng)。

不過，要想從銀行借錢了也不是一蹴而就的，特別對于中小企業(yè)來說，由于沒有像大型企業(yè)那樣完善的財(cái)務(wù)制度、也沒有豐厚的可以用來抵押質(zhì)押的資產(chǎn)，企業(yè)本身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較有限，要想銀行貸款，就要遭受更加嚴(yán)格的“目光”審核。就像銀行發(fā)放信用卡時(shí)，會(huì)要求卡主有固定的職業(yè)、有穩(wěn)定的收入，并且設(shè)定透支的最高額度一樣，銀行要從各方面來充分地評估企業(yè)的信用、在未來的償債能力，否則銀行就會(huì)遭遇貸款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

那么，中小企業(yè)該如何向銀行證明自己未來有“穩(wěn)定的收入”，從而獲取信任，成功貸款呢？融道網(wǎng)中小企業(yè)融資研究中心鄭海陽表示，可以給銀行看你的商業(yè)票據(jù)，向銀行申請辦理票據(jù)貼現(xiàn)融資，就可以把你未來的收入提前到現(xiàn)在使用。

票據(jù)融資可行度高

銀行承兌匯票是商業(yè)匯票的一種。是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。我國的銀行承兌匯票每張票面金額最高為1000萬元（含）。

銀行承兌匯票貼現(xiàn)是指當(dāng)中小企業(yè)有資金需求時(shí)，持銀行承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務(wù)。在銀行承兌匯票到期時(shí)，銀行則向承兌人提示付款，當(dāng)承兌人未予償付時(shí)，銀行對貼現(xiàn)申請人保留追索權(quán)。對于中小企業(yè)來說，資金的流動(dòng)性十分重要，可以通過票據(jù)貼現(xiàn)的形式使手中的“死錢”變成“活錢”。

票據(jù)融資范文第4篇

隨著國家對小微企業(yè)金融支持的重視和政策扶持，近年來各部門也陸續(xù)出臺(tái)了各類方針政策，對金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)融資與發(fā)展提出了明確要求。

2013年初，國務(wù)院辦公廳了《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》（國發(fā)【2013】87號），意見要求各地區(qū)、各有關(guān)部門和各金融機(jī)構(gòu)要按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，進(jìn)一步提高對小微企業(yè)金融服務(wù)重要性的認(rèn)識(shí)，明確分工、落實(shí)責(zé)任、形成合力，真正幫助小微企業(yè)解決現(xiàn)實(shí)難題。

2015年，銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于2015年小微企業(yè)金融服務(wù)工作的指導(dǎo)意見》，該意見從信貸計(jì)劃、機(jī)構(gòu)建設(shè)、規(guī)范收費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)防控、監(jiān)管激勵(lì)等方面提出具體要求，要求商業(yè)銀行在用好、用足現(xiàn)有各項(xiàng)監(jiān)管激勵(lì)政策和相關(guān)扶持政策的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步改進(jìn)小微企業(yè)金融服務(wù)。

同年，人民銀行了《關(guān)于全面推進(jìn)中小企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)的意見》（銀發(fā)【2015】280號），意見指出，中?。ㄎⅲ┢髽I(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。中小（微）企業(yè)信用體系建設(shè)是地方社會(huì)信用體系建設(shè)的抓手和重要組成部分，是《社會(huì)信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014-2020年）》提出的專項(xiàng)工程，對于緩解融資難、融資貴，促進(jìn)發(fā)展金融普惠，改善地區(qū)信用環(huán)境具有十分重要的意義。

隨著這些政策的貫徹實(shí)施，小微金融服務(wù)的廣度和深度已逐漸拓展，但是距離國家戰(zhàn)略目標(biāo)和小微企業(yè)的實(shí)際需求還有較大的差距。近年來票據(jù)融資規(guī)模的持續(xù)快速增長，對支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是滿足小微企業(yè)的支付結(jié)算和短期融資需求發(fā)揮了重要作用。票據(jù)融資與其他融資方式相比，具有明顯的優(yōu)勢。

（一）票據(jù)融資準(zhǔn)入門檻較低。只要企業(yè)有真實(shí)的貿(mào)易背景，能夠提供相應(yīng)的報(bào)表、基礎(chǔ)資料等證明材料，票據(jù)承兌人具有授信，即可通過票據(jù)融資獲得資金。

（二）票據(jù)融資可適當(dāng)降低小微企業(yè)融資成本。與銀行貸款相比，小微企業(yè)通過票據(jù)融資成本低。申請簽發(fā)銀行承兌匯票最低只需要繳納萬分之五的手續(xù)費(fèi)，同時(shí)票據(jù)融資的貼現(xiàn)利率也低于同期限一般貸款利率。

（三）票據(jù)融資辦理手續(xù)相對便捷。持票人一般不需要出具擔(dān)保抵押產(chǎn)品，只要符合銀行授信準(zhǔn)入，一般都能通過銀行的審核將票據(jù)貼現(xiàn)，從而保證企業(yè)所需資金及時(shí)到位，相比銀行短期貸款的煩瑣程序，票據(jù)融資的便捷性更能滿足小微型企業(yè)資金需求。

故而在眾多的融資途徑中，票據(jù)融資已成為小微企業(yè)融資的重要方式。雖然說票據(jù)融資是當(dāng)前解決小微企業(yè)融資困境的一個(gè)有效途徑，但在實(shí)際操作中，也同樣面臨一些問題與難點(diǎn)。

一、小微企業(yè)票據(jù)融資面臨的問題與成因

當(dāng)前大型企業(yè)融資渠道相對小微企業(yè)要廣，小微企業(yè)融資渠道單一，因而企業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)“難”和“貴”的問題主要表現(xiàn)在小微企業(yè)。小微企業(yè)通常所持票據(jù)票面金額較小，張數(shù)較多，并且較難獲得大中型金融機(jī)構(gòu)開具的銀承，所持匯票主要為城商票或農(nóng)信票，這些金融機(jī)構(gòu)在其他金融機(jī)構(gòu)的授信額度較小，市場流通性較差，因而小微企業(yè)獲得銀承和貼現(xiàn)的門檻和成本均較高。具體表現(xiàn)在如下方面：

（一）票據(jù)承兌環(huán)節(jié)

1.信息不對稱。80%的小微企業(yè)是家族企業(yè)，公司治理結(jié)構(gòu)不健全，內(nèi)部管理不完善，財(cái)務(wù)制度透明度低，沒有經(jīng)過外部審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。小微企業(yè)決策的主觀隨意性也較強(qiáng)，銀行很難預(yù)測其盈利能力。銀企信息的嚴(yán)重不對稱，增加了銀行對其信息驗(yàn)證難度和資信調(diào)查成本，商業(yè)銀行對這類小微企業(yè)簽發(fā)銀承面臨較大信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.銀行對小微企業(yè)票據(jù)融資的風(fēng)險(xiǎn)收益不對稱。小微企業(yè)票據(jù)融資具有時(shí)間短、筆數(shù)多、數(shù)額小的特點(diǎn)，決定了這些業(yè)務(wù)對銀行而言更多是“零售業(yè)務(wù)”，同樣數(shù)額的匯票承兌，對小微企業(yè)的開票成本為大型企業(yè)的五倍，銀行向小微企業(yè)開立銀承的邊際成本遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。

3.中小金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入待遇不同。大型商業(yè)銀行針對中大型企業(yè)客戶服務(wù)模式比較成熟，其金融服務(wù)模式與小微企業(yè)的“急、頻、短”金融服務(wù)需求特點(diǎn)不相適應(yīng)。因此，小微企業(yè)的融資需求通常由中小金融機(jī)構(gòu)來滿足。但是，中小金融機(jī)構(gòu)在票據(jù)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入政策的待遇上遠(yuǎn)遜于國股銀行，限制了票據(jù)市場的發(fā)展，制約了小微企業(yè)的融資需求。

（二）票據(jù)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)

1.承兌人授信不足。從目前票據(jù)市場情況來看，小微企業(yè)主要是先從中小銀行進(jìn)行票據(jù)承兌和貼現(xiàn)，然后再由中小銀行向國股銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，并且小微企業(yè)票據(jù)承兌行多為地方性小型金融機(jī)構(gòu)或是農(nóng)信社，國股銀行對地方小銀行授信額度小，造成小微企業(yè)票據(jù)流通性不強(qiáng)，故而較大程度制約了小微企業(yè)票據(jù)融資功能。

2.銀行出于投入產(chǎn)出效益考量，接受小微企?I票據(jù)意愿較低。小微企業(yè)與大型企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)特點(diǎn)大相徑庭，小微企業(yè)單筆票面金額較小，總體呈現(xiàn)票據(jù)張數(shù)多，貼現(xiàn)金額小的特點(diǎn)，銀行辦理一筆千萬元貼現(xiàn)和一筆十萬元貼現(xiàn)的操作流程是一樣的。從投入產(chǎn)出效益考慮，銀行辦理小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的意愿較低。

3.票據(jù)中介發(fā)展迅速降低了小微企業(yè)對銀行貼現(xiàn)的滿意度。由于票據(jù)中介機(jī)構(gòu)不需要審核貿(mào)易背景，見票打款等方式，以及貼現(xiàn)利率較低，相對于銀行具有一些優(yōu)勢。企業(yè)也因此認(rèn)為在銀行貼現(xiàn)困難，傾向于在票據(jù)中介貼現(xiàn)票據(jù)。但其中的風(fēng)險(xiǎn)卻被風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱的小微企業(yè)所忽視。

二、改善小微企業(yè)票據(jù)融資環(huán)境、加快票據(jù)市場發(fā)展的對策建議

要改善小微企業(yè)融資環(huán)境，化解當(dāng)前小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)務(wù)之急。打鐵還需自身硬，首先小微企業(yè)自身要樹立誠實(shí)守信的經(jīng)營理念，強(qiáng)化企業(yè)自身誠信制度建設(shè)，積極打造企業(yè)誠信品牌。其次，必須堅(jiān)守道德底線，建立積極的內(nèi)控制度，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)報(bào)表的公信力。還要突破傳統(tǒng)家族管理機(jī)制，優(yōu)化權(quán)力配置，構(gòu)建科學(xué)有效的激勵(lì)約束機(jī)制，不斷提高企業(yè)競爭力。此外，政策扶持和豐富小微金融的票據(jù)產(chǎn)品線也是促進(jìn)小微企業(yè)票據(jù)融資發(fā)展的重要途徑。

（一）政策體制層面

1.引入商業(yè)信用評級，提高小微企業(yè)對企業(yè)信用的重視程度。作為票據(jù)市場的參與者，小微企業(yè)信用的好壞直接制約其融資能力。因此，建立健全信用評價(jià)機(jī)制勢在必行。一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要針對小微企業(yè)特點(diǎn)，盡快建立小微企業(yè)征信系統(tǒng)，在小微企業(yè)需要融資時(shí)提供信用查詢支持。另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以鼓勵(lì)和培育第三方信用評價(jià)機(jī)構(gòu)，通過市場化運(yùn)作，為小微企業(yè)做好信用評價(jià)服務(wù)，（下轉(zhuǎn)第9頁）

（上接第7頁）避免小微企業(yè)融資過程中的信息不對稱問題。

2.政府鼓勵(lì)，建立小額票據(jù)中心。2015年，廣東省人民政府《關(guān)于創(chuàng)新完善中小微企業(yè)投融資機(jī)制的若干意見》（粵府【2015】66號），號召銀行加大對中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)支持力度。人行廣州分行積極響應(yīng)，同年設(shè)立郵儲(chǔ)廣東省分行、招行廣州分行和平安廣州分行為首批小額票據(jù)貼現(xiàn)中心。省政府撥付1500萬元作為專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)。小額票據(jù)貼現(xiàn)中心專門為中小微企業(yè)辦理面額在100萬元以下的小票貼現(xiàn)，對中小微企業(yè)持有的小額銀票見票即辦理，對商票視授信情況積極辦理，并給予利率上的優(yōu)惠。該類政策若能推廣到全國，各地成立小額票據(jù)貼現(xiàn)中心，一方面流水化作業(yè)能減輕銀行人力成本，另一方面小微企業(yè)貼現(xiàn)難的問題也得到緩解。

3.擴(kuò)大市場主體。票據(jù)市場是一個(gè)基礎(chǔ)性的貨幣市場，是一個(gè)大眾化的市場。符合條件的經(jīng)濟(jì)主體都可以進(jìn)入這個(gè)市場，只要相互之間有需求，且按照法律所規(guī)范的票據(jù)行為參與市場，則這個(gè)市場才是真正的大眾化的市場、互利互惠的市場、高度透明的市場。參與票據(jù)市場的金融機(jī)構(gòu)越多，形成的票據(jù)市場利率越能反映市場供求狀況，越貼近市場的真實(shí)價(jià)格。因此，在監(jiān)管措施到位的情況下，可以放寬準(zhǔn)入條件，有計(jì)劃、有步驟地吸收更多的不同類型的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)加入票據(jù)市場，增加票據(jù)市場的廣度。

（二）產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新層面

解決小微企業(yè)票據(jù)融資難的問題要多管齊下，除了國家政策引導(dǎo)，還應(yīng)從市場本身著手，用互聯(lián)網(wǎng)思維對傳統(tǒng)票據(jù)市場升級改進(jìn)，產(chǎn)品服務(wù)雙創(chuàng)新，促進(jìn)小微企業(yè)票據(jù)融資渠道多元化發(fā)展。

1.發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)以產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)為依托，針對產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，設(shè)計(jì)個(gè)性化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融服務(wù)產(chǎn)品，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的所有企業(yè)提供綜合解決方案的一種服務(wù)模式，票據(jù)融資也是其中最有代表性的產(chǎn)品。是當(dāng)前在可以滿足小微企業(yè)金融服務(wù)需求，又可以有效控制風(fēng)險(xiǎn)的一種可行的金融服務(wù)模式。

2.用互聯(lián)網(wǎng)思維創(chuàng)新發(fā)展票據(jù)融資市場。當(dāng)前票據(jù)跨市場創(chuàng)新發(fā)展主要以票據(jù)資管為核心，業(yè)務(wù)品種包括互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)和票據(jù)資產(chǎn)證券化兩類。

票據(jù)融資范文第5篇

長期以來，我國企業(yè)融資的主要通道是銀行貸款方式下的間接融資，股本融資、債券融資等直接融資通道發(fā)展嚴(yán)重滯后。企業(yè)融資存在成本高、效率低和信用風(fēng)險(xiǎn)大等諸多問題。近年來，隨著金融改革和資本市場建設(shè)不斷深化，法律制度和信用體系建設(shè)日趨健全，以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的直接融資需求不斷高漲，金融市場出現(xiàn)了企業(yè)直接融資熱潮，金融創(chuàng)新產(chǎn)品紛紛涌現(xiàn)。4月22日，鐵道部、中國電信、中國中化集團(tuán)等7家企業(yè)發(fā)行的8支中期票據(jù)正式亮相，首批融入資金達(dá)到了392億元，成為當(dāng)前市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

中期票據(jù)基本概念

在發(fā)達(dá)國家的金融市場上，中期票據(jù)（Medium Term Note，MTN ）是指由企業(yè)、市政當(dāng)局或外國政府發(fā)行的、以信用為基礎(chǔ)的，約定期限的高級債務(wù)憑證。1981年，美國美林公司發(fā)行了第一期中期票據(jù)。隨后，中期票據(jù)流動(dòng)性高、信息透明、融資成本低、形式靈活等優(yōu)點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)，不僅在美國本土獲得快速發(fā)展，還被推廣到歐洲貨幣市場，成為歐美企業(yè)所能取得的最低廉的中長期直接融資方式之一。

在我國，中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。它是我國銀行間債券市場上一種特殊的債務(wù)工具，區(qū)別傳統(tǒng)的紙質(zhì)商業(yè)匯票貼現(xiàn)融資，采取電子化方式發(fā)行，期限一般為3－5年。中期票據(jù)與短期融資券同屬于非金融企業(yè)發(fā)行的債務(wù)融資工具。

中期票據(jù)成功推出不僅結(jié)束了我國企業(yè)中期直接債務(wù)融資工具長期缺失的局面，更對企業(yè)融資以及金融市場發(fā)展具有重要意義。對發(fā)行企業(yè)而言，通過發(fā)行中期票據(jù)等直接融資工具，有望實(shí)現(xiàn)融資成本的靈活配置，增強(qiáng)企業(yè)利用金融市場改善財(cái)務(wù)管理能力，提高企業(yè)應(yīng)對復(fù)雜多變的金融環(huán)境能力，進(jìn)一步提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。對商業(yè)銀行而言，隨著中期票據(jù)對銀行信貸產(chǎn)品替代作用顯現(xiàn)，銀行收益方式將逐步由傳統(tǒng)的存貸利差收益轉(zhuǎn)變?yōu)槌袖N服務(wù)的中間業(yè)務(wù)收益，促進(jìn)內(nèi)部信貸資源向急需間接融資的小企業(yè)傾斜。對投資者而言，中期票據(jù)將有利于建立完整的投資收益率曲線，完善豐富固定收益類證券投資工具，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供更多的投資組合選擇，促進(jìn)債券市場的健康發(fā)展。

企業(yè)債務(wù)融資工具對比分析

目前，我國企業(yè)常用債務(wù)融資工具主要是貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、短期融資券、企業(yè)債和公司債，中期票據(jù)與它們相比，具有以下顯著優(yōu)勢:

從定價(jià)看，中期票據(jù)融資成本較低，能為企業(yè)節(jié)約大量財(cái)務(wù)成本。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，1年期定存利率、3年期國債利率、3年期央票利率是影響中期票據(jù)產(chǎn)品定價(jià)的主要基準(zhǔn)利率。目前，3年期的貸款基準(zhǔn)利率大約在7.5%，6個(gè)月以內(nèi)票據(jù)貼現(xiàn)利率也接近6.0%，而市場發(fā)行3年期中期票據(jù)利率約為5.3%左右，加上年承銷費(fèi)率0.3%，可有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本1－2個(gè)百分點(diǎn)。

從融資期限看，中期票據(jù)更能滿足企業(yè)的中期資金需求。目前，商業(yè)匯票貼現(xiàn)的融資期限為6個(gè)月以內(nèi)、短期融資券的期限在1年以內(nèi)，企業(yè)債或公司債多在5年以上，而中期票據(jù)期限在3－5年，填補(bǔ)了企業(yè)中期融資工具空白。從融資成本的穩(wěn)定性角度考慮，企業(yè)也愿意傾向于發(fā)行中期票據(jù)替代短期融資券和銀行中期貸款。

從發(fā)行制度看，中期票據(jù)發(fā)行更為便利，可有效緩解企業(yè)融資困難。目前，企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行債務(wù)融資工具（包括短期融資券和中期票據(jù)）采用交易商協(xié)會(huì)注冊制發(fā)行，注冊額度兩年有效。中期票據(jù)的注冊制發(fā)行較企業(yè)債的核準(zhǔn)制發(fā)行更為簡化，得到企業(yè)廣泛認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，與中期票據(jù)類似的短期融資券自2005年上市至今，發(fā)行量和發(fā)行規(guī)模都迅速增長。截至2007年年底，短期融資券共發(fā)行584只，總額為7693億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模。隨著中期票據(jù)對短期融資券逐步分流，中期票據(jù)市場發(fā)展前景必然可觀。

從準(zhǔn)入門檻看，發(fā)行企業(yè)市場門檻較低，更多的企業(yè)可以進(jìn)入中期票據(jù)市場。主要表現(xiàn)：一是對中期票據(jù)發(fā)行企業(yè)沒有任何資本金規(guī)模限制，僅規(guī)定發(fā)行余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。二是對于發(fā)行企業(yè)沒有盈利和償債能力的硬性指標(biāo)限制，只有詳細(xì)信息披露的最低透明度要求。

從外部監(jiān)管看，中期票據(jù)監(jiān)管相對寬松。按照相關(guān)規(guī)定，企業(yè)債的發(fā)行由發(fā)改委核準(zhǔn)發(fā)行、證券公司承銷，籌集資金投向要符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向；公司債是由證監(jiān)會(huì)管理，發(fā)審委審核；中期票據(jù)由人民銀行管理，銀行間市場交易商協(xié)會(huì)注冊發(fā)行，商業(yè)銀行承銷，對中期票據(jù)籌集資金用途上沒有任何硬性規(guī)定。

中期票據(jù)發(fā)行流程

企業(yè)申請發(fā)行中期票據(jù)要經(jīng)過準(zhǔn)備注冊材料、注冊、公告發(fā)行、后續(xù)發(fā)行與管理、本息兌付等多個(gè)環(huán)節(jié)。發(fā)行人需要重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容包括：

準(zhǔn)備注冊材料階段。企業(yè)要與商業(yè)銀行擬定中期票據(jù)發(fā)行計(jì)劃，簽訂承銷協(xié)議，制定時(shí)間表并組建承銷團(tuán)。需要準(zhǔn)備的企業(yè)注冊材料包括：債務(wù)融資工具注冊報(bào)告、主承銷商出具推薦函、中期票據(jù)募集說明書、發(fā)行人近三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和最近一期會(huì)計(jì)報(bào)表、評級報(bào)告、法律意見書等。

注冊階段。主承銷商向銀行間市場交易商協(xié)會(huì)提交發(fā)行人注冊申請。如獲批準(zhǔn)，采取網(wǎng)上公告《接受注冊通知書》的形式，向市場告知發(fā)行人注冊信息，注冊接受時(shí)間、內(nèi)容以該公告為準(zhǔn)確。發(fā)行人完成在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的開戶流程。

公告發(fā)行階段。雙方協(xié)商確定發(fā)行時(shí)間并制定公告發(fā)行文件，首期發(fā)行需提前5個(gè)工作日公告發(fā)行文件，后續(xù)發(fā)行需提前3個(gè)工作日公告發(fā)行文件。主承銷商完成簿記建檔或系統(tǒng)招標(biāo)，通知承銷團(tuán)成員銀行獲配額度、督促承銷團(tuán)成員在發(fā)行日完成繳款金額，并及時(shí)與發(fā)行人清算資金和承銷手續(xù)費(fèi)。

后續(xù)發(fā)行和管理階段。雙方確定續(xù)發(fā)中期票據(jù)的時(shí)間，向交易商協(xié)議提交續(xù)發(fā)材料，并制作發(fā)行公告文件，參照首期發(fā)行程序完成簿記建檔、繳款、資金結(jié)算、發(fā)行情況公告等工作。在中期票據(jù)存續(xù)期，主承銷商負(fù)責(zé)監(jiān)督企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，并督促企業(yè)進(jìn)行定期信息披露、重大事項(xiàng)披露和本息兌付公告。

本息兌付階段。中期票據(jù)一般采取按年付息，到期兌付本金的方式。發(fā)行人于每次付息或兌付本金前披露兌付公告，并由中央國債登記結(jié)算公司兌付事宜。

中期票據(jù)市場前景展望

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，建議企業(yè)要把握好中期票據(jù)市場發(fā)展前景，及時(shí)做好相關(guān)融資準(zhǔn)備。

首批中期票據(jù)中3年期利率5.30%、5年期利率5.50%，利率水平將為未來一段時(shí)間中票發(fā)行利率的基準(zhǔn)?？紤]到首批企業(yè)資質(zhì)優(yōu)良、規(guī)模較大，如果不出現(xiàn)較大的市場波動(dòng)，今后一段時(shí)間中票發(fā)行利率將不可能低于這樣的結(jié)果。

評級為AAA級企業(yè)仍將是中票發(fā)行的主體，AA+的企業(yè)會(huì)逐步進(jìn)入市場。從規(guī)模看，20億注冊額度、10億的發(fā)行額度可能成為一個(gè)基準(zhǔn)，低于此規(guī)模的產(chǎn)品發(fā)行利率可能會(huì)有所提高。

與企業(yè)債、公司債等產(chǎn)品相比，中期票據(jù)目前還是具有比較明顯的時(shí)間與成本優(yōu)勢，有債務(wù)融資計(jì)劃的優(yōu)質(zhì)企業(yè)完全可以考慮用此替代其他融資工具。