財政部2006年2月15日新的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》（CAS2006），對股權(quán)投資的會計處理提出了新的要求，如何在會計實務(wù)工作中貫徹落實準(zhǔn)則要求，已經(jīng)成為當(dāng)前的熱點問題之一。本文基于新會計準(zhǔn)則的規(guī)范要求對這一問題進(jìn)行梳理和分析，歸納相應(yīng)的會計處理，希望對規(guī)范相關(guān)的會計核算，推進(jìn)新會計準(zhǔn)則的貫徹實施有所幫助。

一、股權(quán)投資及其準(zhǔn)則適用

1．股權(quán)投資的特征與分類

所謂股權(quán)投資，是指公司支付對價獲取被投資單位一定的股權(quán)或資本份額的對外投資行為。按照公司在被投資單位股權(quán)或資本中所占的份額以及公司對被投資單位經(jīng)濟活動和財務(wù)、經(jīng)營政策制訂的影響，股權(quán)投資可以分為對子公司的投資、對合營企業(yè)的投資、對聯(lián)營企業(yè)的投資和其他權(quán)益投資。此外，除了常見的普通股投資之外，實務(wù)中還存在公司持有被投資單位優(yōu)先股的情況。總體上，股權(quán)投資以公司占有被投資單位某種形式的股權(quán)份額為總體特征。

2．與股權(quán)投資相關(guān)的會計準(zhǔn)則

雖然財政部頒布的CAS2006中，包括一項專門的具體會計準(zhǔn)則，即《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號—長期股權(quán)投資》（CAS2）來規(guī)范股權(quán)投資的會計處理，但實質(zhì)上，CAS2006對公司有關(guān)經(jīng)濟事項的會計確認(rèn)、計量與披露的規(guī)范是一個整體。具體來講，公司的股權(quán)投資不僅與CAS2有關(guān)，而且與《企業(yè)會計準(zhǔn)則第19號—外幣折算》（CAS19）、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號—金融工具確認(rèn)和計量》（CAS22）緊密相關(guān)，涉及企業(yè)合并的，還需要遵循《企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號——企業(yè)合并》（CAS20）的相關(guān)規(guī)定；發(fā)生資產(chǎn)減值的，要分別投資類型適用《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號—資產(chǎn)減值》（CAS8）或CAS22的要求。這具體體現(xiàn)在CAS2對于準(zhǔn)則適用范圍界定和正文中的相關(guān)描述中。此外，對于公司執(zhí)行CAS2006之前已經(jīng)存在的股權(quán)投資，存在首次執(zhí)行日的銜接處理問題，此時應(yīng)當(dāng)適用《企業(yè)會計準(zhǔn)則第38號—首次執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則》（CAS38）的相關(guān)規(guī)定。

一、長期股權(quán)投資準(zhǔn)則概述

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營日趨多元化，除傳統(tǒng)的對原材料投入、加工、銷售獲取利潤外，通常采用投資、收購、兼并、重組等方式拓寬生產(chǎn)經(jīng)營渠道、提高獲利能力，其中，投資是經(jīng)常發(fā)生的。投資是企業(yè)為了獲得收益或?qū)崿F(xiàn)資本增值向被投資單位投放資金的經(jīng)濟行為，企業(yè)對外進(jìn)行的投資，可以有不同的分類。長期股權(quán)投資準(zhǔn)則僅規(guī)范企業(yè)持有的長期權(quán)益性投資。長期股權(quán)投資準(zhǔn)則共4章17條，其中第一章為總則，第二章為初始計量，第三章為后續(xù)計量，第四章為披露。該準(zhǔn)則系統(tǒng)規(guī)范了長期股權(quán)投資的范圍、初始投資成本的確定、持有期間賬面價值的調(diào)整和損益的確認(rèn)、長期股權(quán)投資的處置等內(nèi)容。

二、長期股權(quán)投資準(zhǔn)則規(guī)范的主要問題

（一）長期股權(quán)投資的范圍

長期股權(quán)投資準(zhǔn)則規(guī)范的權(quán)益性投資在范圍上主要包括四個方面：一是對子公司投資，即企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的權(quán)益性投資；二是對合營企業(yè)投資，即企業(yè)與其他合營方共同對被投資單位實施控制的權(quán)益性投資；三是對聯(lián)營企業(yè)投資，即企業(yè)對被投資單位具有重大影響的權(quán)益性投資；四是企業(yè)持有的對被投資單位不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。

（二）長期股權(quán)投資的初始投資成本

長期股權(quán)投資成本法核算中,投資方企業(yè)由于涉及到對沖減投資成奉的確認(rèn)和享有投資收益份額的確認(rèn),會計實務(wù)處理有一定難度。本文側(cè)重于實務(wù)核算中的會計分錄處理,考慮了一些處理細(xì)節(jié),沒有使用教材中的計算公式,意在化繁為簡,便于理解。

一、初始投資成本的確定

初始投資成本的確定賬務(wù)處理比較簡單,但必須引起注意的是非貨幣性資產(chǎn)投資,稅法規(guī)定應(yīng)在投資發(fā)生時,投資方要將其分解為按公允價值銷售有關(guān)非貨幣性資產(chǎn)和投資兩項經(jīng)濟業(yè)務(wù)進(jìn)行賬務(wù)處理,故非貨幣性資產(chǎn)投資可能會發(fā)生所得稅,此時稅金要計人投資方長期股權(quán)投資成本。

[例1]東方公司2000年4月1日購入甲公司股份20000股,購入價每股30元,支付相關(guān)稅費20000元,占甲公司表決權(quán)資本的10%爾廳公司準(zhǔn)備長期持有該股份。

爾方公司購入甲公司股份時會計分錄為:

借:長期股權(quán)投資——甲公司620000

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》的規(guī)定，下列長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用成本法核算：（1）投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的長期股權(quán)投資；（2）投資企業(yè)對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資。采用成本法核算的長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照初始投資成本計價，追加或收回投資應(yīng)當(dāng)調(diào)整長期股權(quán)投資的成本。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。投資企業(yè)確認(rèn)投資收益，僅限于被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額，所獲得的利潤或現(xiàn)金股利超過上述數(shù)額的部分作為初始投資成本的收回。長期股權(quán)投資采用成本法核算的一般程序是：（1）初始投資或追加投資時，按照初始投資或追加投資時的初始投資成本作為長期股權(quán)投資的賬面價值；（2）被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利，投資企業(yè)按應(yīng)享有的部分，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益，但投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利超過被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的部分，作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價值。在具體處理時，應(yīng)當(dāng)分別投資年度和以后年度處理。

[例1]甲企業(yè)2002年1月1日以銀行存款購入A公司10％的股份，并準(zhǔn)備長期持有。實際投資成本為25萬元。A公司于2002年5月2日宣告分派2001年度的現(xiàn)金股利10萬元。假設(shè)A公司2002年1月1日股東權(quán)益合計為120萬元，其中股本為100萬元，未分配利潤為20萬元；2002年實現(xiàn)凈利潤4|D萬元；2003年5月1日宣告分派現(xiàn)金股利30萬元。則甲企業(yè)的會計處理如下：

（1）2002年1月1日投資時

借：長期股權(quán)投資——A公司250000

貸：銀行存款250000

（2）2002年5月2日甲公司宣告發(fā)放2001年度的現(xiàn)金股利時

本文作者：劉睿羅平劉志堅作者單位：云南大學(xué)

我國PE行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

從實踐看，PE在國內(nèi)發(fā)展是一個外資進(jìn)入和本土逐漸崛起的過程。PE行業(yè)在中國起步較晚，但過去幾年的發(fā)展速度令人矚目，中國已經(jīng)成為全球最有吸引力的PE投資目的地。從融資總額來看，中國私募股權(quán)投資基金從2002年以來融資額基本上保持快速上升趨勢。即使在2009年受金融危機影響，融資規(guī)模有所下降，但是中國私募股權(quán)投資基金行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模仍然較2008年提高了約29%，達(dá)到約494億美元。

從基金構(gòu)成來看，人民幣基金的迅猛發(fā)展成為2008年以來中國私募股權(quán)投資行業(yè)最大的亮點。2009年人民幣基金數(shù)量和募集金額全面超過外資基金，預(yù)示著人民幣基金即將成為中國私募股權(quán)投資市場中的重要力量。根據(jù)清科研究中心的調(diào)查，2010年中國PE市場共有82只可投資于中國大陸市場的私募股權(quán)投資基金（其中，成長基金68只，房地產(chǎn)基金10只，以及并購基金4只），共成功募集到位276.21億美元，基金數(shù)量與募集規(guī)模分別為2009年的2.73倍與2.13倍。新募基金小型化趨勢明顯，繼2009年規(guī)模不足2.00億美元的基金占比達(dá)到基金總數(shù)的66.7%后，2010年這一比例擴大至了74.4%。2010年，人民幣基金募集熱潮持續(xù)強勁，在數(shù)量上與外幣基金拉開了距離。年內(nèi)共有71只人民幣基金完成募集，到位金額106.78億美元。外幣基金2010年新募基金數(shù)量不足人民幣基金的兩成，但是由于有大型并購基金募集到位，該類基金募集規(guī)模為人民幣基金的1.59倍。此外，2010年新設(shè)立、但尚未完成募集工作的基金共有31只，目標(biāo)募集規(guī)模為122.06億美元，其中人民幣基金數(shù)量與目標(biāo)規(guī)模占比分別為80.6%與79.3%。

學(xué)術(shù)界關(guān)于PE行業(yè)風(fēng)險的理論研究

現(xiàn)有研究在肯定PE對實體經(jīng)濟具有重要作用的同時，已明確指出其潛在風(fēng)險值得關(guān)注。首先，需注意PE的融資行為風(fēng)險。Kaplan,Stein(1993)發(fā)現(xiàn)20世紀(jì)80年代杠桿收購浪潮與當(dāng)時有利的融資環(huán)境有關(guān)。Axelson等(2008)發(fā)現(xiàn)企業(yè)被PE收購后，其負(fù)債率的主要解釋因素是債務(wù)市場中的利率水平。Ljungqvist等(2007)也得到同樣的結(jié)論。這些研究表明，導(dǎo)致PE市場繁榮與衰退的周期循環(huán)的原因在于債務(wù)融資的可獲得性。PE在杠桿收購中對杠桿的使用可能并非取決于被投資企業(yè)的實際需要，而主要取決于融資市場的狀況，這對PE行業(yè)在流動性充足時期大量成立并募資的行為發(fā)出了警示。其次，正如危機中很多大機構(gòu)暴露出的問題，PE也可能存在嚴(yán)重的內(nèi)部治理和利益沖突。Axelson等(2009)認(rèn)為，PE基金中對于基金管理人的薪酬條款激勵管理人（普通合伙人）會盡量在每個交易中多負(fù)債，因為普通合伙人分享整個基金的收益，而不承擔(dān)基金的損失。LeeHarris（2000）、Gottschalg（2008）及Phalippou（2009）都認(rèn)為，有限合伙契約在協(xié)調(diào)基金投資人和基金管理人之間的關(guān)系過程中，對降低或消除成本方面的作用被高估。在投資管理方面，Douglas等（2004）指出年輕的基金管理人更傾向于高估未退出的投資項目，這種高估策略對其進(jìn)一步融資有很大幫助。FSA（2006）也認(rèn)為由于在信息披露方面缺少法律強制，基金管理人傾向于在對未退出的項目評估價值上誤導(dǎo)投資人。此外，F(xiàn)SA(2007)進(jìn)一步指出PE行業(yè)存在的七大風(fēng)險中，“市場濫用”和“利益沖突”為高風(fēng)險等級，“過度杠桿化”和“風(fēng)險承擔(dān)者不明”為中高風(fēng)險等級。關(guān)于我國PE行業(yè)的研究，主要集中在機構(gòu)組織及運作、外部發(fā)展環(huán)境分析、作用分析及實踐困難等方面。白洋（2010）指出，我國PE近期發(fā)展表現(xiàn)出如下傾向，包括本土機構(gòu)迅速壯大、政府成為活躍參與者、市場以中小型PE為主、投資資金開始向金融行業(yè)轉(zhuǎn)移等，需要引起足夠重視。